Η UBS θεωρεί υπεραγορασμένους τους δείκτες και υπερπουλημένο το χρυσό.

Με βάση το μοντέλο της, η τράπεζα περίμενε ένα ακόμη ράλι από τα χαμηλά στα μέσα Δεκεμβρίου και με τον SPX στις 1850 μονάδες φαίνεται να έχει υλοποιήσει τους στόχους της. Παρά την επιμονή πολλών στη συνέχιση της ανοδικής τάσης, το χαμηλό momentum της τελευταίας κίνησης οδηγεί την τράπεζα να πιστεύει ότι θα υπάρξει μια σημαντική διόρθωση πριν συνεχιστεί η ανοδική τάση στο δεύτερο μισό του έτους.

Με τον δείκτη να βρίσκεται πάνω από τη στήριξη στο 1815 δεν αποκλείεται μια κίνηση προς το 1860, ενώ διάσπαση της στήριξης θα μπορούσε να οδηγήσει στο 1772 και 1730.Το μοντέλο της τράπεζας δείχνει ότι τομείς όπως οι τράπεζες και η τεχνολογία έχουν φτάσει σε νέα υψηλά, ενώ ο τομέας της ενέργειας δεν έχει ακολουθήσει μέχρι στιγμής στις αποδόσεις.

Η τράπεζα θεωρεί ότι μέσα στα πλαισία μιας βραχυπρόθεσμης διόρθωσης ενδεχομένως να δούμε μια πτώση μεταξύ 5-7% πριν μπορέσει ο δείκτης να συνεχίσει την ανοδική του τάση, με τελικό στόχο το 1970.

Στην Ευρώπη ο DAX όπως και τα χρηματιστήρια των υπολοίπων χωρών, έχει σημειώσει υπεραποδόσεις βοηθούμενος και από τα οικονομικά στοιχεία, το δυνατό momentum στην περιφέρεια και τα θετικά στοιχεία από τις αγορές, αλλά η Ευρώπη είναι υπεραγορασμένη και συνεπώς ευάλωτη σε μια διόρθωση πριν μπορέσει να συνεχιστεί η τάση.

Είδαμε τα αμερικανικά και γερμανικά ομόλογα να ανακάμπτουν από τα χαμηλά του Δεκεμβρίου, κίνηση που θεωρεί η τράπεζα ότι θα ακολουθηθεί και από μια ανάκαμψη του δολαρίου πριν συνεχιστεί η πτωτική τάση, με το ρίσκο να εντοπίζεται στο πως θα διαμορφωθούν τα yields.

Μέρος της στρατηγικής για το 2014 βρίσκεται στην επανεμφάνιση ορυχείων και του χρυσού με ένα διορθωτικό ράλυ που θα μπορούσε να αποδειχθεί αρκετά επιθετικό κατά τη γνώμη της τράπεζας,λόγω του ότι ο χρυσός είναι υπερπουλημένος.Την περασμένη εβδομάδα είδαμε τον χρυσό να δοκιμάζει την αντίσταση στο 1267, με ενδεχόμενη διάσπαση του σημείου να οριοθετεί κίνηση προς τα επίπεδα του 1320-1340

Από μακροοικονομικής άποψης η δυναμική των μετάλλων προκύπτει από την πτώση τοων επιτοκίων.Παρόλα αυτά θεωρούμε ότι βασικό στοιχείο μιας ενδεχόμενης  κίνησης στο χρυσό θα αποτελέσει το AUD και τα χαμηλά του, που σε περίπτωση αντιστροφής θα δώσουν νέα ώθηση στο πολύτιμο μέταλλο.