«Θα μπορούσε να υποστηριχθεί», γράφει ο υπεύθυνος επενδυτικής στρατηγικής της Πήγασος ΑΧΕΠΕΥ κ. Εμ. Χατζηδάκης, «ότι πλέον «όλα είναι μέσα στις τιμές» και η αγορά μπορεί να ακολουθήσει για το επόμενο χρονικό διάστημα εώς το τέλος του έτους την κατεύθυνση των ξένων αγορών οι οποίες τερματίζουν την χρήση στο απόγειο των αποδόσεων τους. Λόγω της έντονης υποχώρησης που παρατηρήθηκε και των φόβων που εκφράστηκαν όλο σχεδόν το Δεκέμβριο εκτιμούμε το κομμάτι της αντίδρασης που βρίσκεται σε εξέλιξη δεν ακολουθήθηκε από μεγάλο μέρος της επενδυτικής κοινότητας.

Οι τζίροι της αντίδρασης ήταν σχετικά μικροί - ενδεχομένως και λόγω εποχικότητας- καθώς μέρος της «θεσμικής ρευστότητας» κινείται αμυντικά ενόψει του τέλους της χρήσης με σκοπό να μην χαλάσει την εικόνα αποδόσεων που ενδεχομένως έχει κλειδώσει σε μετρητά.

Όλα τα παραπάνω μπορούν να λειτουργήσουν υπέρ ενός πολύ αισιόδοξου σεναρίου που μπορεί να επεκταθεί και πέρα από την εορταστική περίοδο (σ.σ. κάτι τέτοιο δεν είδαμε χθες), καθώς η ανάγκη για βραχυπρόθεσμες αποδόσεις παραμένει μεγάλη και η παρκαρισμένη ρευστότητα στην αγορά καταθέσεων δεν φαίνεται να έχει ικανοποιητικά αποτελέσματα.

Ζητούμενο για άλλη μια φορά παραμένει το επιχειρηματικό περιεχόμενο των εγχώριων ειδήσεων που αν και παραμένει σχετικά αδρανές θα μπορούσε να λειτουργήσει καταλυτικά στην εμφάνιση και την διάχυση ζωηρότερου ενδιαφέροντος στο ΧΑ».

Η Merit AXEΠEY σημειώνει πως, «από την μελέτη των διαγραμμάτων του Γενικού Δείκτη Χ.Α.Α., του Dow Jones,  του S&P500, του DAX, του FTSE προκύπτει ότι η φετινή χρονιά ή για να είμαστε ακριβέστεροι το Β΄ εξάμηνό της αποτελεί το πέρας ενός μεγάλου καθοδικού κύκλου των αγορών που ξεκίνησε το 2008 (προσωρινό ή οριστικό, το εγγύς μέλλον θα δείξει).

Κυρίαρχο στοιχείο της χρονιάς αυτής ήταν η έντονη μεταβλητότητα, στοιχείο που θα εξακολουθήσει να ταλανίζει τις αγορές τουλάχιστον για το Ά τρίμηνο του 2010.

Μελετώντας τις κεφαλαιαγορές εκτιμούμε ότι το 2010 θα εξακολουθήσει να αποτελεί έτος επιλογής πρωτίστως μετοχών και δευτερευόντως ομολόγων, εμπορευμάτων και προθεσμιακών καταθέσεων.

Σε ότι αφορά τις μετοχές θα είναι μια χρονιά επιλογής όχι τόσο κλάδων ή οικονομιών αλλά κυρίως εταιριών, με συγκεκριμένα χαρακτηριστικά μάλιστα, όπως υγιή κεφαλαιακή διάρθρωση και υψηλή μερισματική απόδοση. Όπως προαναφέρθηκε, η μεταβλητότητα θα εξακολουθήσει να αποτελεί το κυρίαρχο χαρακτηριστικό των κεφαλαιαγορών, όχι όμως στο βαθμό που την συναντήσαμε κατά τους τελευταίους  20 μήνες (καλοκαίρι 2008-χειμώνας 2009). Ενδιαφέρον παρουσιάζει το αν θα δούμε ανάκαμψη της παγκόσμιας οικονομίας τύπου W, V ή U.

Τα επιτόκια έχουν παραμείνει εξαιρετικά χαμηλά για μεγάλο χρονικό διάστημα και ίσως να διατηρηθούν σε αυτά τα επίπεδα για διάστημα μεγαλύτερο ακόμα και από αυτό που περιμένουν οι αγορές. Πιο συγκεκριμένα, δεν περιμένουμε αύξηση επιτοκίων από FED και ECB έως το πέρας του Α΄ τριμήνου του 2010, ενώ οι πρώτες αυξήσεις επιτοκίων θα λάβουν χώρα μετά το Μάρτιο του 2010, καθώς οι οικονομίες των αναπτυγμένων χωρών θα εξακολουθήσουν με βραδείς ρυθμούς την έξοδό τους από την ύφεση, έως τον Απρίλιο του 2010. 

Πάντως εκτιμούμε ότι η ECB θα προηγηθεί  της FED στην αύξηση  των επιτοκίων.  Σε ότι αφορά το γεωπολιτικό σκηνικό θεωρούμε ότι δεν θα επηρεάσει τις αγορές, ενώ οι χώρες της  BRIC θα συνεχίσουν να συντηρούν την παγκόσμια ανάπτυξη παράλληλα με την αμερικάνικη οικονομία».

Ακολουθήστε το reporter.gr στο Google News και μάθετε πρώτοι όλες τις ειδήσεις
Δείτε όλες τις τελευταίες Ειδήσεις από την Ελλάδα και τον Κόσμο, τη στιγμή που συμβαίνουν, στο reporter.gr