Είναι χαρακτηριστικό ότι ενώ τα εφοπλιστικά κεφάλαια τους τελευταίους μήνες στρέφονταν σε επενδύσεις όπως ομόλογα και μετοχές, παρατηρείται το τελευταίο διάστημα σχετική ανάσχεση αυτής της τάσης και αύξησης των τοποθετήσεων σε προθεσμιακούς λογαριασμούς και ακίνητα.

Οι επενδυτές στρέφονται βραχυπρόθεσμα σε προθεσμιακές καταθέσεις ή σε επενδύσεις πολύ χαμηλού ρίσκου, ενώ είναι σαφές ότι αυξάνονται οι ρευστοποιήσεις σε ομόλογα και μετοχές.

Ο παράγοντας επιτόκια αποδεικνύεται καθοριστικής σημασίας, αφού δεν είναι τυχαίο το γεγονός ότι πλέον ορισμένοι διεθνείς οίκοι προβλέπουν ότι τα επιτόκια στην ΕΚΤ μπορεί να αγγίξουν και τα επίπεδα του 5%, ενώ τα αμερικανικά επιτόκια αντί να μειωθούν, όπως ορισμένοι εκτιμούν να ενισχυθούν περαιτέρω.

Στελέχη της Societe Generale υποστηρίζουν ότι ο ανοδικός κύκλος των επιτοκίων θα συνεχισθεί και ότι θα υπάρξουν άλλες 4 αυξήσεις μέχρι το τέλος του 2008, ώστε το επιτόκιο της ευρωζώνης να διαμορφωθεί στο 5%.

Επίσης ενώ μέχρι πρότινος ορισμένοι θεωρούσαν ότι το 4,5% είναι και το όριο που μπορεί να φθάσει το επιτόκιο του ευρώ ωστόσο τώρα αυξάνεται στο 4,75% εξέλιξη που αποδεικνύει τον γενικότερο προβληματισμό.

Η HSBC προβλέπει ότι στο τέλος του 2007 τα επιτόκια του ευρώ θα διαμορφωθούν στο 4,5%.

Η πορεία των αγορών ομολόγων θα αποδειχθεί καθοριστικής σημασίας και για τα χρηματιστήρια. Τα ομόλογα διεθνώς δέχονται σημαντικές πιέσεις και ήδη το 10ετές γερμανικό ομόλογο εμφανίζει απόδοση 4,59% , το 10ετές αμερικάνικο 5,16% και το 10ετές ελληνικό στα 4,81%.

Οι εκτιμήσεις και οι προβλέψεις κάνουν λόγο για μια βραχυπρόθεσμη θετική  αντίδραση των αγορών ομολόγων με το 10ετές γερμανικό να υποχωρεί προς την περιοχή των 4,50%.

Όμως μεσοπρόθεσμα οι εκτιμήσεις κάνουν λόγο για περαιτέρω πτώση των τιμών και άνοδο των αποδόσεων στο 5% για το γερμανικό ομόλογο, στο 5,40% στο 10ετές αμερικάνικο και περίπου στο 5% για το 10ετές ελληνικό.

Τα στελέχη των dealing rooms εκτιμούν ότι η νευρικότητα στις αγορές θα συνεχισθεί και μεσοβραχυχρόνια τα σύννεφα του προβληματισμού και της αβεβαιότητας θα συνεχίζουν να υφίστανται.

Π Λεωτσάκος

Ακολουθήστε το reporter.gr στο Google News και μάθετε πρώτοι όλες τις ειδήσεις
Δείτε όλες τις τελευταίες Ειδήσεις από την Ελλάδα και τον Κόσμο, τη στιγμή που συμβαίνουν, στο reporter.gr