Αντίκτυπο στις διαπραγματεύσεις για το PSI φέρονται να έχουν οι ισχυρές πιέσεις που ασκεί το ΔΝΤ, αλλά και η γερμανική κυβέρνηση για βαθύτερο haircut των ελληνικών ομολόγων προκειμένου το ελληνικό χρέος να καταστεί βίωσιμο.

Το Spiegel, άλλωστε σε δημοσίευμα του και επικαλούμενο εσωτερικό σημείωμα του ΔΝΤ, ανέφερε τις υποψίες του Ταμείου ότι το ελληνικό πρόγραμμα προσαρμογής είναι ανεπαρκές, καθώς και ότι ενδεχομένως θα χρειαστούν νέα μέτρα, προκειμένου να αποφύγει η Ελλάδα τη χρεοκοπία. Σύμφωνα με το ΔΝΤ, στο ελληνικό πρόβλημα υπάρχουν τρεις λύσεις: Η Αθήνα θα πρέπει να λάβει περαιτέρω μέτρα λιτότητας, οι ιδιώτες επενδυτές θα πρέπει να υποστούν μεγαλύτερο haircut στα ομόλογα ή οι χώρες της Ευρωζώνης θα πρέπει να δώσουν μεγαλύτερα δάνεια διάσωσης.

Πηγές προσκείμενες στις διαπραγματεύσεις άλλωστε έκαναν λόγο για πρόοδο των διαπραγματεύσεων οι οποίες πλησιάζουν σε συμφωνία σε ένα ύψος κοντά στο 55%-60% της αξίας των ελληνικών ομολόγων. «Η προσπάθεια που ζητείται (από τους ομολογιούχους) είναι κάπως πάνω από το 50%», δήλωσε ο Baudouin Prot, πρόεδρος της BNP Paribas την Παρασκευή.

Έτσι το PSI εξελίσσεται σε γρίφο για δυνατούς λύτες και με πολλαπλές προεκτάσεις που αφορούν τον τραπεζικό κλάδο αλλά και τα hedge funds στην κατοχή των οποίων έχει περιέλθει αξιόλογος όγκος ελληνικών ομολόγων.Εάν οι εν λόγω ομολογιούχοι δεν συμμετάσχουν εθελοντικά, τότε η κυβέρνηση μπορεί να επιβάλει «ρήτρες συλλογικής δράσης» στα ομόλογα, με τις οποίες υποχρεώνεται η μειοψηφία των ομολογιούχων να αποδεχθεί τους όρους με τους οποίους έχει συμφωνήσει η πλειοψηφία (από 65% έως 75%).Εάν εφαρμοθούν οι ρήτρες., τότε έχουμε υποχρεωτική συμμετοχή των ιδιωτών που θα προκαλέσει πιστωτικό επεισόδιο και ενεργοποίηση των CDS.

Κρίσιμος από κάθε άποψη είναι ο ρόλος της ΕΚΤ. Η ευρωτράπεζα εκτιμάται ότι έχει στο χαρτοφυλάκιο της ομόλογα αξίας 45 δισ. ευρώ περίπου, που υπολογίζεται ότι αγοράσθηκαν κατά μέσο όρο στο 80% της ονομαστικής τους αξίας. Από τότε που αγόρασε η ΕΚΤ, οι τιμές των ελληνικών ομολόγων έχουν καταρρεύσει. Ενδεικτικά αναφέρεται ότι το 10ετές ομόλογο (λήξεως 22/10/2022) διαπραγματεύεται στο 22% της ονομαστικής του αξίας, δηλαδή η αγορά έχει επιβάλει «κούρεμα» 78%.

Κυβέρνηση, τρόικα και ιδιώτες φέρονται να έχουν συμφωνήσει στην υπαγωγή των νέων ομολόγων στο αγγλικό δίκαιο, στη χρονική διάρκεια τους (2-=30 έτη) και στο επιτόκιο (από 4% έως 5% ανάλογα με τη διάρκεια του ομολόγου).

Σημειώνεται πως αν για παράδειγμα όλα τα νέα ομόλογα έχουν επιτόκιο (κουπόνι) 4%, τότε η ζημία για τους ιδιώτες ομολογιούχους σε όρους καθαρής παρούσας αξίας ανεβαίνει στο 70%.

Συγκλίνουμε, αλλά δεν υπάρχει συμφωνία ακόμη

Οι διαπραγματεύσεις μεταξύ κυβέρνησης και ομολογιούχων για την  περικοπή του ελληνικού χρέους σημειώνουν πρόοδο, αλλά δεν έχει ακόμη επιτευχθεί συμφωνία,  δήλωσε την Δευτέρα κυβερνητικός αξιωματούχος.

"Συγκλίνουμε, αλλά δεν υπάρχει συμφωνία ακόμη. Το κάθε θέμα έχει την δική του ευαισθησία",  δήλωσε στο Reuters το στέλεχος που ζήτησε να μην κατονομαστεί.

"Πρέπει τις επόμενες μέρες να οριστικοποιηθεί το σχήμα. Να γίνει σχετικά σύντομα," συμπλήρωσε.

Νωρίτερα, η Γερμανίδα Καγκελάριος Angela Merkel ζήτησε την άμεση ολοκλήρωση του PSI,  διαφορετικά η Ελλάδα δεν θα μπορέσει να λάβει την επόμενη δόση των δανείων από την ΕΕ και το  ΔΝΤ, χωρίς την οποία η χώρα κινδυνεύει με χρεωκοπία τον Μάρτιο.