Κατά την περίοδο της έντονης ανόδου των χρηματιστηρίων τα spreads στα ομόλογα υποχωρούσαν καθώς οι επενδυτές θεωρούσαν ότι οι μακροοικονομικοί κίνδυνοι στην Ελλάδα και το εξωτερικό περιορίζονται. Το τελευταίο διάστημα με την άνοδο διόρθωση που συντελείται με επίκεντρο τις τράπεζες άλλαξε και η εικόνα στις αγορές ομολόγων.

Είναι ενδεικτικό ότι το spread δηλαδή η διαφορά απόδοσης 10ετών ελληνικών και 10ετών γερμανικών είχε φθάσει από τις 330 μονάδες βάσης στις 158 μονάδες βάσης πολύ σύντομα. Μια διόρθωση λοιπόν ήταν αναμενόμενη και στα ομόλογα και δεν είναι τυχαίο ότι τα spreads πλέον βρίσκονται στις 190 μονάδες βάσης ενώ και τα CDs το ασφάλιστρο έναντι ρίσκου χώρας από τις 100 μονάδες βάσης βρίσκεται πλέον στις 130 μονάδες βάσης.

Εκτίμηση στελεχών dealing rooms είναι ότι η διόρθωση που παρατηρείται τελευταία στα ομόλογα ήταν αναγκαία και προκλήθηκε από 3 λόγους:
1) Την μεγάλη και απότομη μείωση του spread ,
2) Την κίνηση της Fitch να υποβαθμίσει τις προοπτικές της ελληνικής οικονομίας και
3) Λόγω της αναμενόμενης δημοπρασίας 10ετών ομολόγων όπου παραδοσιακά οι επενδυτές πουλούν προ της δημοπρασίας ώστε να συμμετάσχουν στην νέα.

Γενική εκτίμηση είναι ότι τα spread θα κινηθούν προσεχώς σε ένα εύρος μεταξύ 150 και 200 μονάδων βάσης και αν και σε αυτή την περίπτωση επιβεβαιωθεί η εναρμόνιση της αγοράς ομολόγων με τα χρηματιστήρια τότε αυτό πρακτικά σημαίνει ότι μάλλον το ΧΑ θα κινηθεί πλαγιοκαθοδικά το επόμενο διάστημα χωρίς ακραίες κινήσεις.

Στις διεθνείς τράπεζες πάντως επικρατεί προβληματισμός καθώς η Bank of America υποστηρίζει ότι οι δυσκολίες παραμένουν ενώ η Deutsche bank προβλέπει πτώση στο DAX 18%.

Πέτρος Λεωτσάκος
[email protected]

Ακολουθήστε το reporter.gr στο Google News και μάθετε πρώτοι όλες τις ειδήσεις
Δείτε όλες τις τελευταίες Ειδήσεις από την Ελλάδα και τον Κόσμο, τη στιγμή που συμβαίνουν, στο reporter.gr