Σύμφωνα με την JPMorgan, καθώς ζούμε την χειρότερη βουτιά των αγορών από την εποχή της Μεγάλης Ύφεσης, το ότι οι προοπτικές από εδώ και πέρα είναι εξαιρετικά αβέβαιες, είναι το μόνο βέβαιο. Οι αγορές το 2009 έχουν να "δουλέψουν" με ένα πολύ άσχημο πτωτικό κύκλο και τις συνέπειες της διαδικασία της απο-μόχλευσης. Η παγκόσμια οικονομία είναι στην πιο σοβαρή ύφεση της μετά τον Β' Παγκόσμιο Πόλεμο και οι καταναλωτές είναι ο αδύναμος κρίκος. Η κατάρρευση της εταιρικής κερδοφορίας είναι αναπόφευκτη και τοποθετείται από τον διεθνή οίκο στο -35% συνολικά από την κορυφή έως τον πάτο της και αυτή είναι μία από τις χειρότερες υφέσεις που έχουν ζήσει πότε τα εταιρικά κέρδη.

Όμως υπάρχει και η πρωτοφανής απάντηση των πολιτικών αρχών στην κρίση, αυτή τη φορά και αυτό αποτελεί μεγάλο στήριγμα. Οι κεντρικές τράπεζες αναμένεται να φέρουν τα επιτόκια μέσα στους επόμενους μήνες στο 1% και οι περισσότερες χώρες θα ζήσουν σημαντική δημοσιονομική κινητοποίηση. Η χαλάρωση του πληθωρισμού αναμένεται να δώσει στους καταναλωτές αγοραστική δύναμη και σε αντίθεση με το παρελθόν όπου το ισχυρό ευρώ και η ισχυρή στερλίνα λειτουργούσε πιεστικά για τις ευρωπαϊκές μετοχές, τώρα αναμένεται το δολάριο να παραμένει δυνατό βραχυπρόθεσμα, κάτι που θα στηρίξει την αγορά. Έτσι, η JPMorgan δηλώνει bullish για τις ευρωπαϊκές μετοχές το 2009 προβλέποντας ράλι της τάξης του 23%, αυξάνει τις θέσεις της στις διεθνείς μετοχές στο 70% του χαρτοφυλακίου της τηρώντας overweight στάση και μειώνει τις θέσεις της στα κρατικά ομόλογα και τα μετρητά. Όπως χαρακτηριστικά σημειώνει, οι ευρωπαϊκές μετοχές προσφέρουν τις καλύτερες προοπτικές σε ένα διεθνές χαρτοφυλάκιο για το έτος που έρχεται. Όπως σημειώνει, ενώ οι προοπτικές είναι «χλωμές» και η απαισιοδοξία κυριαρχεί, οι αποτιμήσεις των μετοχών είναι υπερβολικά χαμηλές και η απαντήσεις από τις αρχές, και τις δημοσιονομικές αλλά και τις νομισματικές, θα είναι μεγάλες και σημαντικές. Με αυτό το δεδομένο, η JPMorgan υπογραμμίζει πως οι επενδυτές θα πρέπει να αυξήσουν τις θέσεις τους στις μετοχές κατά την διάρκεια του 2009.

Και ενώ η JPMorgan λέει «αγοράστε Ευρώπη το 2009», η Credit Suisse φαίνεται να λέει το αντίθετο. Όπως τονίζει ο διευθυντής της επενδυτικής στρατηγικής μετοχών της C.S κ. Andrew Garthwaite, οι επενδυτές θα είναι προτιμότερο να τοποθετηθούν στις αναδυόμενες αγορές ή τις αμερικάνικες μετοχές.

Η ευρωζώνη είναι η περιοχή που βρίσκεται στην χειρότερη θέση μπαίνοντας στην φάση του αποπληθωρισμού και επίσης σημειώνει το χαμηλότερο σκορ σε όλους τους δείκτες του διεθνούς οίκου που αφορούν τις αποτιμήσεις, το momentum και τις πολιτικές των αρχών. Σύμφωνα με τον κ. Garthwaite, η νομισματική πολιτική στην ευρωζώνη είναι η πιο σφιχτή, η δημοσιονομική χαλάρωση έχει παγώσει και η ευελιξία της αγοράς εργασίας είναι η χειρότερη, Έτσι προτείνει 20% θέσεις underweight στην ευρωπαϊκή αγορά και 5% overweight στις ΗΠΑ. Όπως τονίζει, οι αγορές στις αναπτυσσόμενες χώρες και ιδιαίτερα στην περιοχή της Ασίας, έχουν τις καλύτερες προοπτικές και γι αυτό τηρεί στάση οverweight στις μετοχές της περιοχής.

Υπέρ των αξιών υψηλού ρίσκου στοιχηματίζει η Fortis για το 2009, προτείνοντας τοποθετήσεις σε μετοχές αλλά και σε εταιρικά ομόλογα (πιο μακροπρόθεσμα) καθώς τα risky assets είναι αυτά που θα δεχθούν την μεγαλύτερη στήριξη το νέο έτος που έρχεται. Λόγω των βίαιων πωλήσεων και της απο-μόχλευσης που αναγκάστηκαν να πραγματοποιηθούν εξαιτίας της πιστωτικής κρίσης, οι μετοχές είναι πλέον υπερβολικά υποτιμημένες και τα ράλι που θα πραγματοποιήσουν την ερχόμενη χρονιά θα είναι «δραματικά» όπως χαρακτηριστικά υπογραμμίζει ο διευθυντής επενδύσεων της Fortis, κ. William De Vijlder. Εάν υπάρχει ένα μήνυμα που θα πρέπει να περαστεί στον κόσμο είναι να μην χάσουν το ράλι, προσθέτει ο κ. De Vijlder. Βραχυπρόθεσμα οι μετοχές θα εκτιναχθούν. Οι αποδόσεις των ώριμων αγορών το 2009 θα ξεπεράσουν το 15%. Πάντως η Fortis εμφανίζεται κάπως επιφυλακτική για τις αναδυόμενες αγορές βραχυπρόθεσμα, οι οποίες όμως μακροπρόθεσμα εκτιμά πως θα είναι ιδιαίτερα ελκυστικές και ίσως και να επιτύχουν αποδόσεις ανώτερες των ανεπτυγμένων

Ακολουθήστε το reporter.gr στο Google News και μάθετε πρώτοι όλες τις ειδήσεις
Δείτε όλες τις τελευταίες Ειδήσεις από την Ελλάδα και τον Κόσμο, τη στιγμή που συμβαίνουν, στο reporter.gr