Τα ισπανικά τραπεζικά mid caps όπως οι Banco Popular, Βanesto και Sabadell, έχουν σήμερα δείκτη p/bv μεταξύ του 1,3 και 1,4, και διαπραγματεύοντια με premium έναντι των μικρότερων ελληνικών τραπεζών (Τράπεζα Πειραιώς 1,1, Τράπεζα Κύπρου και Εurobank 1,3 ) και με ελαφρύ discount έναντι των μεγάλων ( Alpha Bank 1,5 και η Εθνική Τράπεζα 1,65 ).

Οι πολύ κοντινές αυτές αποτιμήσεις δείχνουν πως η αγορά σήμερα αναμένει παρόμοιες αποδόσεις και ανάπτυξη για τις ελληνικές και τις ισπανικές τραπεζικές μετοχές. Ωστόσο, όταν επιστρέψει η ψυχραιμία στην αγορά, η σχέση αυτή θα αρχίσει να γίνεται πιο μακρινή και η ζυγαριά των αποδόσεων να γέρνει προς την Ελλάδα..

Η σημερινή σύγκλιση των αποτιμήσεων των ισπανικών και ελληνικών τραπεζών οφείλεται στην ισχυρή υπεραπόδοση των ισπανικών τραπεζών τους τελευταίους μήνες (η οποία οδηγήθηκε από το short-squeeze) από την μία μεριά, και στην σημαντική βουτιά που δέχθηκε ο ελληνικός τραπεζικός κλάδος το τελευταίο διάστημα δεχόμενος και ισχυρότερη πίεση από την κατάρρευση των «συγγενών» αναδυόεμενων αγορών, από την άλλη.

Σύμφωνα με την Citigroup ο ελληνικός τραπεζικός κλαδος σήμερα φαίνεται να είναι μία δεκαετία πίσω από τον ισπανικό. Τα στοιχεία του δείκτη δανείων / ΑΕΠ της Ελλάδας είναι παρόμοια με αυτά που είχε η Ισπανία μπαίνοντας στο μιλένιουμ! Επίσης, στην Ισπανία το κύμα εξαγορών και συγχωνεύσεων στις τράπεζες είχε κάνει την εμφανίσή του μία δεκαετία πριν, ενώ μόλις που ξεκινά στην Ελλάδα.

Σύντομα λοιπόν οι ελληνικές και ισπανικές τράπεζες θα καταλήξουν μακρινά ξαδέλφια. Από την μία η οικονομική ανωτερότητα της Ελλάδας, καθώς την στιγμή που η Ισπανία μπαίνει σε ύφεση, η ελληνική οικονομία απλώς επιβραδύνεται, και από την άλλη τα μικρότερα επίπεδα διείσδυσης στην τραπεζική αγορά και οι μικρότερες υπερβολές ( άρα και μικρότερο σκάσιμο από ενδεχόμενη φούσκα) στην κατασκευραστική αγορά και την αγορά κατοικίας της Ελλάδας σε σχέση με την Ισπανία, θα λειτουργήσουν ως καταλύτες για σημαντικά ανώτερες αποδόσεις των ελληνικών τραπεζικών μετοχών στα επόμενα χρόνια. Για αυτό άλλωστε ο διεθνής οίκος δίνει σύσταση πώλησης για τις ισπανικές τράπεζες ενώ δίνει σύσταση αγοράς για όλες τις ελληνικές πλην της Εμπορικής και του Τ.Τ όπου διατηρεί σύσταση διακράτησης.

Κ.Ε.

Ακολουθήστε το reporter.gr στο Google News και μάθετε πρώτοι όλες τις ειδήσεις
Δείτε όλες τις τελευταίες Ειδήσεις από την Ελλάδα και τον Κόσμο, τη στιγμή που συμβαίνουν, στο reporter.gr