Ανέκαθεν μεταξύ μεγάλων εναλλαγών τάσεων όπως την περίοδο 2007 με 2008 αναδεικνύονται τα ισχυρά και τρωτά σημεία των τραπεζών τα οποία διαμορφώνουν επενδυτική συμπεριφορά και επηρεάζουν καίρια τις αποτιμήσεις των τραπεζών.
Στην Εθνική τράπεζα η οποία βρέθηκε να χάνει έως και 9 με 10 δις ευρώ σε κεφαλαιοποίηση λόγω της διεθνούς κρίσης αποδείχθηκε ότι οι επιλογές του management Αράπογλου ειδικά όσον αφορά την επέκταση στην Τουρκία και την εξαγορά της Finansbank ήταν ορθή.
Η Εθνική διαθέτει ισχυρή ρευστότητα μια περίοδο όπου το θέμα της άντλησης της ρευστότητας αποτελεί ζητούμενο ωστόσο κεφαλαιακά πληρώνει ακριβά ορισμένες επιλογές της όπως την αύξηση με έκδοση προνομιούχων μετοχών.
Το business plan παρ΄ ότι τονίζεται ότι θα υλοποιηθεί από την διοίκηση οι αμφιβολίες είναι πολλές καθώς η τράπεζα βρίσκεται σε μια διαδικασία αναζήτησης 150 με 200 εκατ ευρώ ώστε να φθάσειτον στόχο των 1,8 δις ευρώ.
Η Εθνική παρ΄ όλα αυτά έχει καταφέρει σε επίπεδο ισολογισμού να απορροφήσει σε σημαντικό βαθμό τους κραδασμούς.
Σε επίπεδο αποτίμησης δέχθηκε τα χτυπήματα η μετοχή των hedge funds που ακολουθούν την τακτική της υποτιμητικής κερδοσκοπίας.
Για τηνAlpha η σταθερότητα στην μετοχική της σύνθεση αλλά και η πρόσφατη ενίσχυση της από μακροπρόθεσμους επενδυτές αποδεικνύει οιξένοι θεσμικοί θεωρούν την τράπεζα επενδυτικό καταφύγιο.
Πέραν της Οικογένειας Κωστόπουλου με ποσοστό 11% το ολλανδικό fund ABP 6% και το Κατάρ με ποσοστό 4% αποτελούν ένα σκληρό πυρήνα αποτροπής οποιασδήποτε επιθετικής κίνησης.
Ο ισολογισμός της εμφανίζεται ισορροπημένος με λελογισμένη ανάληψη ρίσκου ωστόσο τα ερωτηματικά για την υλοποίηση του business plan για το 2008 είναι μεγάλα.
Δύσκολα η Alpha θα επιτύχει τους στόχους για το 2008 , όχι ανέφικτα αλλά πολύ δύσκολα.
Η Eurobank και η διοίκηση της αποφάσισαν να μιλήσουν καθαρά στους επενδυτές όσον αφορά την υλοποίηση του business plan για το 2008 αποδεικνύοντας ότι για το management προέχει η διαφάνεια.
Η ισχυρή ανάπτυξη παρά την διεθνή κρίση αποτελεί το ισχυρό χαρτί της τράπεζας ωστόσο το κόστος άντλησης ρευστότητας φαίνεται ότι επέδρασε περισσότερο , από οτιδήποτε άλλο αρνητικά , στην κεφαλαιοποίηση της.
Η Πειραιώς παρά την ισχυρή ανάπτυξη του ισολογισμού και των στοιχείων ενεργητικού και παθητικού δεν κατάφερε να διαφοροποιηθεί από την συμπεριφορά των υπόλοιπωντραπεζικών μετοχών.
Η βασική αιτία ήταν ότι σε μια περίοδο διεθνούς κρίσης η επιθετική ανάπτυξηαξιολογείται με σκεπτικισμό από τους επενδυτές.
Ισχυρό χαρτί αποδεικνύεται η επέκταση των δραστηριοτήτων στην Ελλάδα και το εξωτερικό ενώ αδύναμο σημείο το γεγονός ότι έχει στηριχθεί σε ορισμένες δραστηριότητες οι οποίες υποαποδίδουνόπως το real estate.
Η τράπεζα Κύπρου έχοντας έγκαιρα προϊδεάσει για την αναθεώρηση των στόχων για το 2008 και προβαίνοντας σε μια επιτυχημένη κίνηση στην Ρωσία εμφανίζεται καλά προετοιμασμένη για το 2009.
Η μετοχή παρ΄ όλα αυτά δεν μπορεί να διαφοροποιηθεί αισθητά αν δεν μεταβληθεί το γενικότερο κλίμα.
Η Marfin Popular Bank και η διοίκηση της έγκαιρα αναπροσάρμοσαντους στόχους για το 2008 και μετά την πώληση του 51% των θυγατρικών το εύρος που έχει δοθεί για τα κέρδη δηλαδή μεταξύ 500 με 600 εκατ ευρώ είναι πλέον ρεαλιστικό.
Ισχυρό χαρτί για την Marfin είναι η αύξηση των δανείων και των καταθέσεων της ενώ τρωτό σημείο η ευμετάβλητη μετοχικής της σύνθεση.
Π. Λεωτσάκος
[email protected]
Δείτε όλες τις τελευταίες Ειδήσεις από την Ελλάδα και τον Κόσμο, τη στιγμή που συμβαίνουν, στο reporter.gr