Το μεγάλο στοίχημα του χρηματιστηρίου την επόμενη εβδομάδα θα αποτελέσει η Εθνική καθώς τα κέρδη της θα κρίνουν τόσο την χρηματιστηριακή συμπεριφορά του κλάδου όσο και του χρηματιστηρίου γενικότερα. Η διοίκηση Αράπογλου , Πεχλιβανίδη , Θωμόπουλου έχουν καταβάλλει μια σημαντικότατη προσπάθεια ενίσχυσης της Εθνικής και ισχυροποίησης της λογιστικής κατάστασης με οφέλη στους μετόχους.

Όμως σε αυτή την συγκυρία καλούνται να επιβεβαιώσουν ότι η Εθνική έχει την δυνατότητα να ανταπεξέρχεται αποτελεσματικά σε περιόδους κρίσεων. Με βάση ενδείξεις τα κέρδη της Εθνικής θα κινηθούν σε ένα  εύρος μεταξύ 407 με 411 εκατ ευρώ καταγράφοντας αύξηση περίπου 7%σε σχέση με τα κέρδη του α΄ τριμήνου του 2007 που είχαν διαμορφωθεί στα 381 εκατ ευρώ.

Ωστόσο όπως αναφέρουν ορισμένες πηγές με νόηματελικά τα κέρδη αν  διαμορφωθούν ίσως λίγο υψηλότερα των 400 εκατ ευρώ θα είναι καλά για την τρέχουσα συγκυρία. Τα κέρδη θα ανακοινωθούν στις 28 Μαΐου πριν τοάνοιγμα του χρηματιστηρίου.

Το μείζον ερώτημα που ανακύπτει είναι γιατί η μικρή αύξηση , πόσο έχει επηρεάσει η διεθνής κρίση την Εθνική και σε ποιο βαθμό υπάρχει ενδεχόμενο θετικών ή αρνητικών εκπλήξεων. Η μικρή αύξηση της κερδοφορίας σε σχέση π.χ. με τα παρελθόντα τρίμηνα θα πρέπει να αποδοθεί σε 4 κατά βάση παράγοντες.

Στο γεγονός ότι τα έκτακτα έσοδα π.χ. από το εμπορικό χαρτοφυλάκιο ήταν περιορισμένα. Τα χαρτοφυλάκια ομολόγων και μετοχών δεν κατέγραψαν καλές επιδόσεις στο α΄ τρίμηνο. Τουναντίον από τα ομόλογα σημειώθηκαν  ζημίες. Παρ΄ ότι η Εθνική ακολούθησε λελογισμένη πολιτική όσον αφορά την τιμολόγηση των καταθέσεων παρ’ όλα αυτά υπήρξαν επιδράσεις από την αύξηση των επιτοκίων στους προθεσμιακούς λογαριασμούς.

Οι συναλλαγματικές ισοτιμίες ειδικά με την τουρκική λίρα επιδρά στην Εθνική κυρίως στον ρυθμό αύξησης των οικονομικών μεγεθών της Finansbank αν αυτοί αποτιμηθούν με όρους ευρώ. Με όρους τουρκικής λίρας οι επιδόσεις είναι πραγματικά πολύ θετικές. Τα κέρδη της Finansbank με όρους ευρώ θα διαμορφωθούν στα 135 με 140 εκατ ευρώ περίπου.

Επίσης και με βάση πληροφορίες από την λογιστική κατάσταση του α΄ τριμήνου προκύπτει ότι τα έσοδα από τόκους συνεχίζουν να αυξάνονται με υψηλούς ρυθμούς όχι όμως τους αντίστοιχους που καταγράφηκαν στο γ΄ και δ΄ τρίμηνο του 2007. Οι προμήθειες έχουν μειωθεί αλλά το margin που αποτελεί και το κλειδί στην ποιότητα της κερδοφορίας μιας τράπεζας παραμένει ισχυρό και ίσως να αποτελεί και το δυνατό χαρτί του α΄ τριμήνου για την Εθνική.  

Όσον αφορά τα ίδια κεφάλαια ίσως υπάρχουν αρνητικές επιδράσεις λόγω κυρίως συναλλαγματικών ισοτιμιών με την τουρκική λίρα αλλά και από ζημίες από το χαρτοφυλάκιο ομολόγων.  Στο α΄ τρίμηνο η Εθνική παρά την διεθνή κρίση θα επιβεβαιώσει ότι είναι μια ισχυρή τράπεζα. Όμως η μεγάλη πρόκληση της Εθνικής είναι το β΄ τρίμηνο εκεί όπου τα διαπραγματευτικά κέρδη μαζί με τα έκτακτα ξεπέρασαν τα 280 εκατ ευρώ και τα οποία είναι πολύ δύσκολο να επαναληφθούν.

Π Λεωτσάκος
[email protected]

Ακολουθήστε το reporter.gr στο Google News και μάθετε πρώτοι όλες τις ειδήσεις
Δείτε όλες τις τελευταίες Ειδήσεις από την Ελλάδα και τον Κόσμο, τη στιγμή που συμβαίνουν, στο reporter.gr