Πριν περίπου 8-10 μήνες οι διαφορές αποτίμησης μεταξύ της Alpha και της Eurobank ήταν περί τα 500 εκατ. ευρώ.
Σταδιακά όμως η Eurobank έδειξε καλύτερη συμπεριφορά χρηματιστηριακά, ενώ μετά την ανακοίνωση των κερδών 2006 και του business plan ισχυροποίησε την ανοδική τάση στην κεφαλαιοποίηση της. Σε αντίθεση με την Eurobank που έπεισε τους επενδυτές η Alpha δεν κατάφερε να ακολουθήσει παρ΄ ότι επιτυγχάνει παρόμοια κέρδη με την Eurobank. Ο προβληματισμός για τα spreadsίσως διαδραμάτισε ρόλο, καθώς οι ξένοι θεσμικοί παραμένουν επιφυλακτικοί.
Η παρουσίαση του business plan θα αποτελέσει μια καλή ευκαιρία για την Alphaνα ανακάμψει και να δώσει το μήνυμα στην αγορά ότι μπορεί να κερδίσει έδαφος σε όλα τα μέτωπα.
Το business plan
Φιλόδοξους αλλά και υλοποιήσιμους οικονομικούς στόχους θα θέτει το business plan της Alpha Bank που θα ανακοινωθεί αύριο 20 Απριλίου από το Βουκουρέστι και ταυτόχρονα θα απαντά πειστικά στις αιτιάσεις της αγοράς για την γενικότερη πορεία εσόδων της τράπεζας, ενώ θα δώσει το έναυσμα για ενίσχυση της κεφαλαιοποίησης στα 11 δισ. ευρώ αρχικά. Η κεφαλαιοποίηση της Alpha Bank ανέρχεται στα 9,65 δισ. ευρώ.
Ισως το μόνο στοιχείο που μπορεί να προβληματίσει είναι ότι εσχάτως έχουν επανακάμψει hedge funds στην μετοχή οι οποίοι λειτουργούν κατά βάση ως μεσοβραχυχρόνιοι επενδυτές.
Η αγορά αναμένει με ιδιαίτερο ενδιαφέρον το business plan αλλά και τα πολύ υψηλά κέρδη του α΄ τριμήνου του 2007 που θα ανακοινωθούν στις 27 Απριλίου και θα ανέλθουν στα 260 -270εκατ. ευρώ ή αύξηση 76% λόγω κυρίως των κερδών από την πώληση της Alpha Ασφαλιστικής.
Παράλληλα και η διοίκηση έχει αποδείξει ότι μπορεί στις δύσκολες συγκυρίες να βρίσκει αποτελεσματικές λύσεις για τον όμιλο.
Με βάση ορισμένες πληροφορίες και εκτιμήσεις το ενεργητικό της Alpha από 49,4 δισ. ευρώ το 2006 θα ανέλθει στα 69 -70 δισ. ευρώτο 2009 ενώ τα κέρδη από 620-625 εκατ ευρώ το 2006 στα 1,2 δισ. ευρώ το 2009 και στα 1,4 δισ. ευρώ το 2010.
Μάλιστατα κέρδη το 2007 θα ανέλθουν στα800εκατ. ευρώ λόγω των 81 εκατ. ευρώ από την πώληση της Ασφαλιστικής στο ΑΧΑκαι το 2008 περί τα 950 εκατ με 1 δισ. ευρώ περίπου. Επίσης το 20% των κερδών στόχος είναι να προέρχεται από το εξωτερικό δηλαδή κέρδη 240 εκατ ευρώ το 2009. H σχέση εξόδων προς έσοδα θα διαμορφωθεί περί το 40%.
Με βάση την κερδοφορία του 2006 το p/eδιαμορφώνεται στο 16 ενώ με βάση τα κέρδη του 2009 στο 7,5. Αν ληφθεί υπόψη ότι ένα ρεαλιστικό p/eγια την Alpha είναι στο 12-14 για το 2009 συνεπάγεται ότι η κεφαλαιοποίηση θα ανέλθει στα 15 δις ευρώ στα επόμενα 2-3 χρόνια από 9,65 δισ. ευρώ την τρέχουσα περίοδο ή 38-40 ευρώ ανά μετοχή έναντι 23,70 ευρώ την τρέχουσα περίοδο.
Τα κέρδη του α΄ τριμήνου
Κέρδη ύψους 260-270εκατ ευρώ θα εμφανίσει στο α΄ τρίμηνο του 2007 η Alpha bank καταγράφοντας αύξηση 76%.
Σημαντικό ρόλο διαδραματίζουν τα έσοδα από επαναλαμβανόμενες πηγές εσόδων και ειδικά από την λιανική τραπεζική η οποία συνεχίζει να αναπτύσσεται με υψηλούς ρυθμούς. Βέβαια σημαντικό ρόλο διαδραματίζουν και τα έκτακτα κέρδη ύψους 81 εκατ ευρώ που εγγράφει από την πώληση της Alpha Ασφαλιστικής.
Ομως τον Οκτώβριο του 2006που ανακοινώθηκε η συμφωνία Alpha με το γαλλικό ασφαλιστικό ταμείο ΑΧΑ, η διοίκηση της τράπεζας τόνιζε ότι θα εγγράψει στο α΄ ή στο β΄ τρίμηνο 152 εκατ ευρώ ως υπεραξία ενώ η συνολική αξία ανερχόταν στα 255 εκατ ευρώ από την πώληση της Alpha Ασφαλιστικής.
Π Λεωτσάκος
Δείτε όλες τις τελευταίες Ειδήσεις από την Ελλάδα και τον Κόσμο, τη στιγμή που συμβαίνουν, στο reporter.gr