Σε trading βραχυπρόθεσμου ορίζοντα στις τράπεζες στρέφουν τους επενδυτές οι επαγγελματίες της αγοράς. Χαρακτηριστική είναι η ανάλυση της Merit Χρηματιστηριακή, αναφέροντας πως, στις τράπεζες παρά τα απογοητευτικά αποτελέσματα είναι πιθανή η εύρεση στηρίξεων και ενδεχομένως ένα μικρό ανοδικό ράλι μέχρι να έρθει η ώρα των αυξήσεων κεφαλαίου. Πέρα από τις ζημιές ρεκόρ που κατέγραψαν και στο Γ τρίμηνο, μερικά σημεία που αξίζει να σταθούμε είναι:

α) Ότι έχουν γίνει λιγότερο συντηρητικές στην καταγραφή των προβλέψεων κάτι που επιβαλλόταν από την άνοδο των επισφαλών δανείων μέχρι και το 15% επί του συνόλου. Οι περισσότερο συντηρητικές ως τώρα εμφανίζουν μεγαλύτερη αύξηση στις προβλέψεις φέτος (π.χ. ΤΤ +300%, Πειραιώς +66%). Οι προβλέψεις στο εννεάμηνο φτάνουν τα 5,7 δισ. ευρώ από 4,26 δισ. ευρώ πέρυσι (+33,5%).
β) Οι μετά φόρων ζημιές από τα ομόλογα του ελληνικού δημοσίου αγγίζουν 6,35 δισ. αυξημένες ελαφρώς από το εξάμηνο λόγω καταγραφής του PSI+ από την Τρ. Κύπρου και τη Γενική.
γ) Μόνο 4 από τις 11 τράπεζες διαθέτουν Core Tier I πάνω από το 9% που έχει θέσει σαν όριο η EBA. Αυτό από μόνο του δημιουργεί ανάγκες για σημαντικές αυξήσεις που ίσως να ανακοινωθούν μέχρι το Μάρτη όπου αναμένουμε να συμπέσει η ανακοίνωση των ετήσιων αποτελεσμάτων των τραπεζών, όπου θα περιλαμβάνονται οι απώλειες από το PSI+, με την ολοκλήρωση της ενίσχυσης του ΤΧΣ.
δ) Τα καθαρά έσοδα από τόκους εμφανίζονται μειωμένα κατά 2,2%.
ε) Η μείωση των εγχώριων καταθέσεων έχει πάρει δραματική τροπή, ενώ δεν παρατηρείται κάποια σημαντική μεταβολή στις μεταβολές των μεγεθών των θυγατρικών τους στο εξωτερικό με ελάχιστες εξαιρέσεις.
Προς το παρόν ΑΜΚ που θα πραγματοποιηθούν μέσα στο 2011 έχουν ανακοινώσει η ΑΤΕ και η Γενική, ενώ θα ακολουθήσει αυτή της Τράπεζας Κύπρου αλλά και αυτή του νέου σχήματος Alpha-Eurobank, αν και με βάση το αρχικό χρονοδιάγραμμα της συγχώνευσης υπάρχει κάποια καθυστέρηση.

Η επενδυτική στρατηγική πάντως, αφορά στην επόμενη χρονιά, σχολιάζουν παράγοντες της αγοράς. Η Citi ξεχωρίζει την Coca Cola και τη Frigoglass, ενώ κάνει ειδική αναφορά και στην υψηλή μερισματική απόδοση (άνω του 15%) του ΟΠΑΠ. Επίσης, στις επιλογές της περιλαμβάνει τις Motor Oil, Folli Follie και Μέτκα. Αντίθετα, δηλώνει αρνητική για τις Τράπεζες και την Τιτάν.

Στ.Κ.Χαρίτος
[email protected]