Τα προ φόρων και προβλέψεων κέρδη του 2009 ανήλθαν σε 780 εκατ. ευρώ έναντι 774 εκατ. ευρώ το 2008, αυξημένα κατά 1%. Καθαρά έσοδα και λειτουργικά έξοδα διατηρήθηκαν στα επίπεδα του 2008. Τα αποτελέσματα του 2009 επιβαρύνθηκαν από αυξημένες προβλέψεις που ανήλθαν σε 491 εκατ. ευρώ ως αποτέλεσμα της επιδείνωσης των οικονομικών συνθηκών.

Επιπλέον, το τέταρτο τρίμηνο του 2009 επιβαρύνθηκε από τον έκτακτο φόρο 34 εκατ. ευρώ που επιβλήθηκε στις μεγάλες ελληνικές επιχειρήσεις για τα κέρδη του 2008. Αυτό είχε ως συνέπεια τα καθαρά κέρδη να διαμορφωθούν σε202 εκατ.ευρώ, μειωμένα κατά 36%.

Η βελτίωση των καθαρών έντοκων εσόδων συνέβαλε στην άνοδο του καθαρού επιτοκιακού περιθωρίου στο 2,8% το τέταρτο τρίμηνο 2009, καθώς συνεχίστηκε η βελτίωση του περιθωρίου των στοιχείων ενεργητικού. Ωστόσο, συνεχίστηκε η αρνητική επίδραση από το κόστος των καταθέσεων, η οποία ήταν χαρακτηριστική σε όλη τη διάρκεια του 2009.

Το ενεργητικό σε αγορές εκτός Ελλάδας αποτελεί το 17% του Ομίλου Πειραιώς, με ευρεία διασπορά (παρουσία σε 9 χώρες). Οι διεθνείς δραστηριότητες αποτελούν το 59% του δικτύου καταστημάτων και το 50% του ανθρώπινου δυναμικού του Ομίλου.

Τα κέρδη προ φόρων από διεθνείς δραστηριότητες το έτος 2009 ανήλθαν σε 85 εκατ. ευρώ (-12% σε ετήσια βάση), με επιβάρυνση από την κατά 66% άνοδο του εξόδου των προβλέψεων. Τα καθαρά έσοδα σημείωσαν ρυθμό αύξησης 20%, ενώ το λειτουργικό κόστος 8%. Τα κέρδη προ φόρων και προβλέψεων από το εξωτερικό ανήλθαν το 2009 σε 311 εκατ. ευρώ, με άνοδο 33% σε ετήσια βάση. Ως ποσοστό επί του μέσου όρου δανείων, τα προ προβλέψεων κέρδη του εξωτερικού ανήλθαν σε 3,5% από 3,1% το 2008, ενώ το έξοδο προβλέψεων σε 2,6% από 1,8% αντίστοιχα.

Πως είδαν οι αναλυτές τα αποτελέσματα

Θετικοί εμφανίζονται σε γενικές γραμμές οι αναλυτές, οι οποίοι πάντως σημειώνουν τους δημοσιονομικούς κινδύνους της χώρας και αναφέρουν πως το ενδιαφέρον εστιάζεται στη διαχείριση της ρευστότητας και στη χρηματοδότηση.

Η UBS σημειώνει πως το ενδιαφέρον στρέφεται στο 2010 και διατηρεί την ουδέτερη σύσταση για τη μετοχή και την τιμή στόχο των 7,20 ευρώ. Τα αποτελέσματα ήταν ανάλογα των εκτιμήσεων και επηρεασμένα από την έκτακτη εισφορά. Χωρίς την έκθτακτη εισφορά τα αποτελέσματα ήταν καλύτερα από τις εκτιμήσεις. Τα έσοδα πήγαν καλά και καλύτερα από τις εκτιμήσεις. Ο οίκος σημειώνει πως η διοίκηση εμφανίστηκε επιφυλακτική αλλά και κάπως αισιόδοξη σημειώνοντας την υψηλή αβεβαιότητα των μακροοικονομικών και της ποιότητας των περιουσιακών στοιχείων. Η διαχείριση της ρευστότητας και η χρηματοδότηση είναι κρίσιμη μέσα σε αυτό τη περιβάλλον. Ο οίκος δεν άλλαξε τις εκτιμήσεις του.

Με δεδομένες τις συνθήκες που δραστηριοποιείται η Τράπεζα Πειραιώς και λόγω της ψυχολογίας που επικρατεί αλλά και λόγω της αποτίμησης τα αποτελέσματα κρίνονται από την Nomura ως πολύ καλά. Πάντως το περιβάλλον χειροτερεύει και είναι πιθανότερο να χειροτερεύσουν τα αποτελέσματα πριν βελτιωθούν στα επόμενα τρίμηνα. Επιπλέον σημειώνει πως την ώρα που η αγορά έχει εστιάσει στην υπόθεση top down (πρώτα η οικονομία της χώρας και μετά η εταιρεία) τα αποτελέσματα αυτά δεν προσθέτουν επιπλέον ανησυχίες και ο οίκος πιστεύει πως θα υπάρχει θετική ανάγνωση και για τις υπόλοιπες τράπεζες. Η Εθνική Τράπεζα παραμένει η κορυφαία του επιλογή, λόγω διάρθρωσης ισολογισμού, έκθεσης στην Τουρκία και κεφαλαιακής επάρκειας.

Και η Bank of America Merrill Lynch σημειώνει πως τα αποτελέσματα ήταν σύμφωνα με τις εκτιμήσεις της και διατηρεί τη σύσταση αγοράς αν και μειώνει την τιμή στόχο στα 9,40 ευρώ από 10 ευρώ. Το ενδιαφέρον εστιάζεται στους δημοσιονομικούς κινδύνους και στην υψηλή μεταβλητότητα των μετοχών των τραπεζών. Ωστόσο αναφέρει πως η μετοχή διαπραγματεύεται με P/BV 0,7 φορές που είναι ένα από τα φθηνότερα στην Ευρώπη. Η τιμή στόχος υποδηλώνει περιθώριο ανόδου 50%.

Η Citigroup διατηρεί τη σύσταση διακράτησης και την τιμή στόχο των 7 ευρώ και σημειώνει πως τα αποτελέσματα σε επίπεδο κερδοφορίας ήταν χαμηλότερα λόγω της έκτακτης εισφοράς. Χωρίς αυτή θα ήταν καλύτερη της εκτίμησης του οίκου. Οι προβλέψεις ήταν ανάλογες με τις εκτιμήσεις του οίκου ενώ σημειώνει τις δύσκολες προοπτικές για το 2010 και την επιβράδυνση της ανάπτυξης των μη εξυπηρετούμενων δανείων. Μείωσε κατά 8% την εκτίμηση για τα κέρδη ανά μετοχή του 2010 και 6% του 2011.

Ακολουθήστε το reporter.gr στο Google News και μάθετε πρώτοι όλες τις ειδήσεις
Δείτε όλες τις τελευταίες Ειδήσεις από την Ελλάδα και τον Κόσμο, τη στιγμή που συμβαίνουν, στο reporter.gr