Ουσιαστικά σε διάστημα λίγων εβδομάδων η Εθνική τράπεζα θα έχει αντλήσει περίπου 3 δισ. ευρώ από τις διεθνείς αγορές. Υπενθυμίζεται ότι η προηγούμενη έκδοση ήταν 7ετούς διάρκειας και εκδόθηκαν σε τιμή 99,238 και με σταθερό επιτόκιο 3,875%. Η τιμολόγηση αυτή ισοδυναμεί με σταθερή απόδοση 4% και αντιστοιχεί σε spread 0.90% πάνω από το αντίστοιχο επιτόκιο swap 7ετίας.

Συνολικά είχαν υποβληθεί προσφορές από 151 επενδυτές ύψους περίπου 6 δισ., που αντιστοιχεί σε κάλυψη 4 φορές του ζητούμενου ποσού.

Είναι προφανές ότι ενδιαφέρον από τους διεθνείς επενδυτές υπάρχει ωστόσο εξαρτάται από τον εκδότη και βεβαίως τους όρους της κάθε ομολογίας. Το ερώτημα που ανακύπτει είναι γιατί η Εθνική προβαίνει σε καλυμμένες ομολογίες αφού διατηρεί υψηλή πλεονάζουσα ρευστότητα μεταξύ 5 και 7 δισ. ευρώ σχεδόν σε καθημερινή βάση;

Οι λόγοι μάλλον μπορούν να προσδιοριστούν σε 3 κατά βάση

1) Διαπιστώνοντας ότι υπάρχει ενδιαφέρον θέλει να εκμεταλλευτεί την συγκυρία και να αντλήσει ρευστότητα.

2) Η Εθνική και άλλες τράπεζες έχουν δανεισθεί σημαντικά κεφάλαια από την ΕΚΤ τα οποία όμως έχουν ημερομηνία λήξεως, το μέγιστο ένα έτος. ’ρα οι τράπεζες σταδιακά θα αντλούν ρευστότητα σε μακροπρόθεσμο ορίζοντα.

3) Οι ελληνικές τράπεζες με προεξάρχουσα την Εθνική προετοιμάζουν την ρευστότητα τους ώστε να αγοράσουν εκ νέου ομόλογα από το ελληνικό δημόσιο.

Το παράδειγμα της Εθνικής είναι βέβαιο ότι θα ακολουθήσουν και οι άλλες μεγάλες τράπεζες. Ήδη προετοιμάζονται η Alpha bank και η Eurobank.

Πέτρος Λεωτσάκος
[email protected]