Η επιστροφή των κεφαλαίων θα έχει επιπτώσεις στο διεθνές σύστημα.

Ο Harry Dent του HS Foundation επιμένει ότι η καταιγίδα έρχεται και ότι η επικρατούσα γαλήνη στις αγορές είναι πλασματική. Ο Smithers βλέπει ότι ο S&P 500 είναι υπερτιμημένος κατά 40% και ότι θα υποχωρήσει έως τις 650 μονάδες.

Ίσως οι απόψεις αυτές να είναι ακραίες αλλά θα πρέπει να τονιστεί ότι πυκνώνουν το τελευταίο διάστημα.

Οι ελληνικές τράπεζες όπως έχει πολλές φορές τονιστεί με όρους κερδοφορίας 2009 δεν είναι ακριβές απλά αλλά, εξόφθαλμα πανάκριβες με όρους 2010 όμως είναι πιο ρεαλιστικά αποτιμημένες.

Με βάση τα κέρδη του 2009 η Εθνική διαπραγματεύεται με p/e περίπου 12,6.

Η Eurobank με p/e 17, η Alpha bank εμφανίζει p/e με βάση τα κέρδη του 2009 περίπου 13,6.

Η Πειραιώς εμφανίζει p/e 16 με βάση τα εκτιμώμενα κέρδη του 2009 δηλαδή περίπου 280 εκατ ευρώ.

Η Κύπρου εμφανίζει p/e 11,1 με βάση τα κέρδη του 2009 και θεωρητικά είναι από τις πιο φθηνές τράπεζες. .Είναι καταφανές ότι με βάση τα κέρδη του 2009 οι ελληνικές τράπεζες είναι πανάκριβες.

Με όρους 2009 οι τράπεζες αποτιμώνται με ένα πολλαπλασιαστή κερδών 14 και με βάση το 2010 οι τράπεζες αποτιμώνται με ένα πολλαπλασιαστή κερδών περίπου 11.

Πέτρος Λεωτσάκος
[email protected]