Το παράδειγμα της J P Morgan είναι χαρακτηριστικό. Θεωρεί ότι τα κέρδη του 2010 της Alpha bank θα φθάσουν στα 760 εκατ ευρώ από 410 εκατ που εκτιμά ότι θα είναι τα κέρδη της το 2009. Δηλαδή βλέπει άνοδο κερδοφορίας 85%. Μεσοσταθμικά πάντως οι ξένοι βλέπουν μια βελτίωση κερδοφορίας περίπου 50%. Με βάση αυτές τις παραδοχές το ΧΑ θα πρέπει να βρεθεί στις 3500 μονάδες δηλαδή 1000 μονάδες υψηλότερα σε διάστημα 10 με 12 μηνών από τώρα.

Όμωςμια παράμετρος που μάλλον υποτιμάται αυτή την περίοδο είναι οι προβλέψεις για επισφαλή δάνεια. Οι τράπεζες που έχουν ανακοινώσει έως τώρα κέρδη α΄ 6μηνου (περιλαμβάνεται και η Eurobank ως εκτίμηση) έχουν διενεργήσει προβλέψεις 1,7δις ευρώ σε σχέση με τα 650 εκατ ευρώ που είχαν διενεργήσει στο α΄ 6μηνο του 2008. Με βάση εκτιμήσεις οι τράπεζες θα διενεργήσουν προβλέψεις στο α΄ 6μηνο ύψους 2,4 δις ευρώ και που θεωρητικά μπορεί να ξεπεράσουν τα 5 δις ευρώ σε ετήσια βάση.

Ουσιαστικά οι προβλέψεις για προβληματικά δάνεια αποτελούν ένα σοβαρό αστάθμητο παράγοντα ωστόσο αν τα προβληματικά δάνεια αρχίσουν να μειώνονται από το 2010 τότε προφανώς και θα υπάρξει βελτίωση της κερδοφορίας καθώς αναμένεται και αύξηση των δανείων και γενικότερα της πιστωτικής επέκτασης. Μια επίσης παράμετρος που πρέπει να αξιολογηθεί είναι τα έκτακτα κέρδη. Οι τράπεζες που έχουν ανακοινώσει κέρδη έως τώρα πλην Emporiki εμφάνισαν κέρδη 380 εκατ ευρώ και τα έκτακτα τους κέρδη διαμορφώθηκαν στα 400 εκατ ευρώ. Αν στοιχημάτιζε κανείς στο επιχείρημα ότι τα κέρδη του 2010 των τραπεζών θα είναι καλύτερα από αυτά του 2009 προφανώς και θα επιβεβαιωνόταν.

Όμως ακόμη δεν γνωρίζουμε όλες τις παραδοχές με κυριότερη , πόσο θα αυξηθούν τα δάνεια το 2010 , πως θα κινηθούν οι προβλέψεις για προβληματικά δάνεια , πόσο θα αυξηθεί το ΑΕΠ της χώρας. Όταν αρχίζουν να υπάρχουν πιο σαφής ενδείξεις τότε προφανώς και θα υπάρχουν ασφαλέστερες προβλέψεις. Για τις επισφάλειες θα γνωρίζουμε τον Νοέμβριο για τα δάνεια ίσως εκείνη την περίοδο για το πώς διαμορφώνεται η τάση και για το ΑΕΠ επίσης εκείνη την περίοδο αφού συντάσσεται ο προϋπολογισμός. Οπότε ο Νοέμβριος είναι πολύ κρίσιμος μήνας από όλες τις απόψεις.

Πέτρος Λεωτσάκος
[email protected]   

Ακολουθήστε το reporter.gr στο Google News και μάθετε πρώτοι όλες τις ειδήσεις
Δείτε όλες τις τελευταίες Ειδήσεις από την Ελλάδα και τον Κόσμο, τη στιγμή που συμβαίνουν, στο reporter.gr