Η απάντηση μπορεί σε κάποιο βαθμό να δοθεί αν ληφθεί υπόψη η συμπεριφορά της μετοχής του ΤΤ το οποίο στις 3 Ιουλίου ολοκληρώνει την αύξηση κεφαλαίου. Θα πρέπει να σημειωθεί ότι κατά την περίοδο ανακοίνωσης των όρων της αύξησης η μετοχή έφθασε στο ανώτατο όριο της και όταν ανακοινώθηκε το χρονοδιάγραμμα ακολούθησε μια φθίνουσα πορεία η οποία κορυφώθηκε κυρίως κατά την περίοδο άσκησης των δικαιωμάτων προτίμησης.

Χθες μετά την ολοκλήρωση της διαπραγμάτευσης των δικαιωμάτων η μετοχή ούσα απαλλαγμένη από το βάρος των σημαντικών μεταβολών των δικαιωμάτων αλλά και ευνοημένη από το θετικό κλίμα στις τράπεζες , κατέγραψε σημαντικά κέρδη πάνω από 8% με αξιόλογο όγκο συναλλαγών.

Όμως θα πρέπει να σημειωθεί ότι το φαινόμενο της σύγκλισης της τιμής της μετοχής με την τιμή όπου πραγματοποιείται η αύξηση κεφαλαίου εκδηλώθηκε στην περίπτωση του Ταμιευτηρίου ποιο έντονα προφανώς καθώς θα πρέπει να ληφθεί υπόψη ότι το ύψος της αύξησης και ο αριθμός μετοχών που θα εκδοθούν τα 142 εκατ μετοχές και θα ξεκινήσουν να διαπραγματεύονται στις 13 Ιουλίου θα επηρεάσουν την μετοχή. Πάντως η εκτίμηση της αγοράς είναι ότι μετά την ολοκλήρωση της αύξησης κεφαλαίου στο ΤΤ και την κεφαλαιακή θωράκιση του διανοίγονται θετικές προοπτικές.

Το στοίχημα της Εθνικής

Όμως το ερώτημα που ανακύπτει είναι πως θα κινηθεί η μετοχή της Εθνικής ενόψει της αύξησης κεφαλαίου. Πρωτίστως θα πρέπει να αναφερθεί ότι στις 2 Ιουλίου η μετοχή της Εθνικής θα διαπραγματεύεται χωρίς το δικαίωμα συμμετοχής στην αύξηση κεφαλαίου ενώ η περίοδος υλοποίησης της αύξησης θα είναι μεταξύ 8 και 22 Ιουλίου. Στις 8 Ιουλίου θα ξεκινήσει η διαπραγμάτευση των δικαιωμάτων της Εθνικής τράπεζας και ολοκληρώνεται στις 16 Ιουλίου.

Τα εναλλακτικά σενάρια επενδυτικής τακτικής μπορεί να συνοψιστούν σε
1) Eπενδυτής κατέχει μετοχές και ασκεί τα δικαιώματα του
2) Επενδυτής κατέχει μετοχές αλλά τις πουλάει και ασκεί τα δικαιώματα του κατά την περίοδο της αύξησης
3) Επενδυτής δεν κατέχει μετοχές και αγοράζει έως σήμερα για να συμμετάσχει στην αύξηση
4) Επενδυτής δεν αγοράζει μετοχές σήμερα αλλά αναζητά να αγοράσει δικαιώματα μετά την 8η Ιουλίου
5) Επενδυτής πουλάει τα δικαιώματα του κατά την περίοδο διαπραγμάτευσης
6) Επενδυτής περιμένει μετά την εισαγωγή των νέων μετοχών της αύξησης κεφαλαίου να τοποθετηθεί στον τίτλο της Εθνικής.

Τι θα συμβεί στην μετοχή της Εθνικής;

Όταν ανακοινώθηκε η αύξηση κεφαλαίου η μετοχή της Εθνικής βρισκόταν κοντά στα τρέχοντα επίπεδα. Στο μεσοδιάστημα υποχώρησε έως τα 17,4 ευρώ περίπου αλλά εκ νέου αναρριχήθηκε στοιχείο προφανώς ενθαρρυντικό αλλά σημειωτέον στην Εθνική επιθυμούν υψηλά την μετοχή ακόμη και μετά τις αναπροσαρμογές. Δεν μπορεί να χαρακτηριστεί τυχαία η συμπεριφορά της μετοχής τις τελευταίες ημέρες στο ΧΑ. Με τιμή τα 19,8 ευρώ και μετά την αφαίρεση της αξίας του δικαιώματος που υπολογίζεται μεταξύ 1 και 1,10 ευρώ ανά μετοχή η θεωρητική αξία της μετοχής προσδιορίζεται στα 18,7 ευρώ.

Όμως επειδή συνηθίζεται κατά την διαπραγμάτευση των δικαιωμάτων η μετοχή εμφανίζει μεγαλύτερη κινητικότητα , δεν αποκλείεται στο διάστημα 8 με 16 Ιουλίου να ασκηθεί μια πίεση στην μετοχή της Εθνικής τράπεζας. Θεωρητικά η μετοχή θα μπορούσε να υποχωρήσει μεταξύ 16,5 έως 17,5 ευρώ ανά μετοχή λόγω της αυξημένης προσφοράς μετοχών. Στις 17 Ιουλίου η μετοχή της Εθνικής θα έχει απαλλαγή Εν συνεχεία κρίσιμη περίοδος είναι η εισαγωγή των 110 εκατ νέων μετοχών αρχές Αυγούστου.

Πέτρος Λεωτσάκος
[email protected]  

Ακολουθήστε το reporter.gr στο Google News και μάθετε πρώτοι όλες τις ειδήσεις
Δείτε όλες τις τελευταίες Ειδήσεις από την Ελλάδα και τον Κόσμο, τη στιγμή που συμβαίνουν, στο reporter.gr