Λαμβάνοντας υπόψη ότι στην Εθνική θεωρούν πολύ δύσκολο να υπάρξει deal στις τράπεζες με επίκεντρο την Εθνική λόγω πολιτικών ισορροπιών, στην Eurobank και την Alpha bank δεν φαίνεται να εξετάζουν ενδεχόμενο συμφωνιών ενώ και στις μικρότερες τράπεζες παρ΄ ότι θα ήθελαν συμφωνίες ακόμη βρίσκονται σε πολύ διερευνητικό στάδιο. Το 2008 μια πραγματική δύσκολη χρονιά για τις τράπεζες οι διοικήσεις δεν κατέληξαν σε συμφωνίες πολλώ δε μάλλον το 2009 οπότε και αναμένεται μια βελτίωση των συνθηκών στις αγορές που θα συνεχισθεί και το 2010.

Είναι προφανές ότι για να υπάρξει deal μεγάλης κλίμακας στον χώρο των τραπεζών θα πρέπει να υπάρξει ένας καταλύτης και αυτός θεωρητικά θα μπορούσε να είναι η Marfin υπό την βασική προϋπόθεση ότι θα συγκεντρώσει μέσω επενδυτικού σχήματος τα 5 δισ. ευρώ. Η διοίκηση Βγενόπουλου υποστηρίζει ένθερμα ότι το φθινόπωρο το σχήμα αυτό θα συσταθεί και θα ενεργοποιηθεί με στόχο να συγκεντρώσει τα 5 δισ. ευρώ με την συμμετοχή μεγάλων διεθνών επενδυτών.

Είναι προφανές ότι αν συγνετρωθούν τα 5 δισ. ευρώ η MIG χωρίς καμιά αμφιβολία θα κινηθεί επιθετικότερα διερευνώντας ώστε άμεσα να υλοποιήσει το στρατηγικό της σχέδιο για εξαγορές στον χώρο των τραπεζών. Στην περίπτωση που θα συγκεντρωθούν τα 5 δισ. ευρώ προς τα πού θα μπορούσε να κινηθεί η Marfin;
 
Στο επιτελείο της Marfin δύο βασικές στρατηγικές υπάρχουν. Η μια υποστηρίζει ότι η MIG θα πρέπει να κινηθεί στο εξωτερικό και να προχωρήσει σε μια μεγάλη εξαγορά τράπεζας στην Κεντρική Ευρώπη η οποία θα έχει ισχυρεί παρουσία στα Βαλκάνια. Η άλλη πλευρά εκτιμά ότι ένα deal στην Ελλάδα θα έδινε πολλαπλασιαστική ισχύ στον όμιλο καθώς αυτομάτως θα δημιουργούσε οικονομίες κλίμακας και οφέλη στους μετόχους. Η λύση του εξωτερικού είναι προφανώς πιο ουδέτερη ωστόσο εμφανίζει οφέλη καθώς η Marfin θα αποκτήσει το έλεγχο μιας μεγάλης τράπεζας που δυνητικά και μεσοπρόθεσμα θα ενισχύσει κεφάλαια , κερδοφορία και ενοποιημένα μεγέθη συνολικά. Η λύση της εξαγοράς στο εσωτερικό είναι προφανές ότι αν πραγματοποιόταν θα προκαλούσε ντόμινο κινήσεων και αλλαγών στον τραπεζικό χάρτη.
 
Για να επιτευχθεί μια συμφωνία όμως απαιτείται η συναίνεση και των δύο πλευρών. Η MIG ανέκαθεν επιθυμούσε deals με 3 τράπεζες. Την Alpha, την Πειραιώς και την Κύπρου. Με την Alpha είχε υπάρξει στο παρελθόν μια απόπειρα μέσω του Centaurus που δεν απέδωσε ενώ η τελευταία κίνηση του IRF της Αγγελικής Φράγκου θα πρέπει να χαρακτηριστεί ως μια επενδυτική κίνηση που δεν έκρυβε σκοπιμότητες. Το IRF πουλάει την επενδυτική συμμετοχή στην Alpha bank. Η πλευρά της Marfin επιθυμεί την Alpha αλλά η κορυφή της διοικητικής πυραμίδας της τράπεζας μάλλον δε επιθυμεί συμφωνίες με τον όμιλο της Marfin.

H δεύτερη εναλλακτική λύση είναι η Πειραιώς με την οποία όμως έχουν υπογράψει άτυπη συμφωνία μη επίθεσης που λήγει έως το τέλος του 2010. Η συμφωνία αυτή έχει τηρηθεί και προφανώς θα τηρηθεί έως το τέλος.

Η τρίτη εναλλακτική λύση είναι η Κύπρου που όμως τα θεσμικά όργανα της Κύπρου είχαν μπλοκάρει τα σχέδια της Marfin στο παρελθόν. H αλλαγή έδρας της Marfin αν υπάρξει ουσιαστικά γιατί η απόφαση αυτή μπορεί να αναιρεθεί θεωρητικά θα επέτρεπε στην MIG να διεκδικήσει την τράπεζα Κύπρου ωστόσο δεν είναι σαφές ότι αυτό αποτελεί πλέον προτεραιότητα της διοίκησης Βγενόπουλου. Μάλλον αυτό δεν συμβαίνει.
 
Το συμπέρασμα , ακόμη και αν υπάρξει καταλύτης δεν συνεπάγεται και deal. Ίσως αποδειχθεί ο μόνος τρόπος θα ήταν μια καλά οργανωμένη επιθετική εξαγορά που όμως εμφανίζει τεράστια ρίσκα. Οψόμεθα τους επόμενους μηνες.

Πέτρος Λεωτσάκος
[email protected]  

Ακολουθήστε το reporter.gr στο Google News και μάθετε πρώτοι όλες τις ειδήσεις
Δείτε όλες τις τελευταίες Ειδήσεις από την Ελλάδα και τον Κόσμο, τη στιγμή που συμβαίνουν, στο reporter.gr