Από τα μέσα Μαρτίου τονιζόταν εμφατικά ότι θα αποδειχθεί ότι η θετική προσδοκία που έτεινε να καλλιεργηθεί στους επενδυτές με συνεπακόλουθη την άνοδο των τραπεζικών μετοχών έως 45% τις τελευταίες εβδομάδες να μην εναρμονιστεί με τα αποτελέσματα του α΄ τριμήνου των ελληνικών τραπεζών τα οποία θα είναι μειωμένα κατά 50%.

Τα κέρδη θα είναι φτωχά ποιοτικά και σε ορισμένες περιπτώσεις απογοητευτικά. Ο Απρίλιος ολοκληρώνεται και σε γενικές γραμμές παραμένει θετικός για τις τράπεζες , όμως τι θα γίνει τον Μάιο και τους επόμενους μήνες; Συνομιλώνταςμε πολλούς τραπεζίτες και εκπροσώπους hedge funds προκύπτουν ορισμένα συμπεράσματα τα οποία ας αξιολογηθούν κατά το δοκούν από τους επενδυτές.

Τον Μάιο θα ανακοινωθούν κέρδη των ελληνικών και πολλών ευρωπαϊκών τραπεζών. Στο εξωτερικό οι τάσεις θα είναι ανάμεικτες αλλά στην Ελλάδα τα κέρδη θα είναι απογοητευτικά. Με αφορμή τα μειωμένα κατά 50% κέρδη του α΄ τριμήνου ίσως ο Μάιος αποτελέσει αφορμή για μια διόρθωση στο ΧΑ με επίκεντρο τις τράπεζες και να ολοκληρωθεί έως τον Ιούνιο.

Όμως επειδή στο β΄ τρίμηνο του 2009 , όπως καταγράφεται στον Απρίλιο παρατηρείται μια σημαντική βελτίωση στις επιδόσεις των τραπεζών η επενδυτική κοινότητα ίσως να σπεύσει να προεξοφλήσει γεγονότα και ουσιαστικά το καλοκαίρι να υπάρξει εκ νέου χρηματιστηριακή αναλαμπή όχι όμως για πολύ. Βέβαια ειδικά στην Ελλάδα θα πρέπει να ληφθεί υπόψη και ο αστάθμητος παράγοντας των εκλογών όχι των ευρωεκλογών αλλά των εθνικών εκλογών αν βεβαίως πραγματοποιηθούν εντός του 2009.

Η εικόνα βελτίωσης των αποτελεσμάτων στα κέρδη του β΄ τριμήνου ίσως να μην καταγραφεί σε άλλες χώρες καθώς π.χ. υπάρχει αυξημένη πιθανότητα μεγάλες τράπεζες του εξωτερικού να εμφανίσουν εκ νέου αξιόλογεςζημίες.Και ενώ οι εκπρόσωποι των hedge funds θεωρούν ότι μια διόρθωση των τραπεζικών μετοχών κατά 20% δεν μπορεί να αποκλεισθεί η νέα προσέγγιση των Ελλήνων τραπεζιτών  θα πρέπει να αξιολογηθεί με μεγάλη προσοχή.

Οι περισσότεροι τραπεζίτες θεωρούν ότι το τελευταίο 4μηνο του2009ίσως είναι και το χειρότερο στην ιστορία των τραπεζών καθώς θα υποχρεωθούν να διενεργήσουν μεγάλες προβλέψεις για επισφαλή δάνεια άρα ουσιαστικάη κερδοφορία θα επιδεινωθεί περαιτέρω. Το 2009 θα είναι ξεκάθαρα μια δύσκολη χρονιά για τις τράπεζες. Πως θα αντιδράσουν οι τραπεζικές μετοχές;

Στο ερώτημα αυτό η απάντηση που μπορεί να δοθεί είναι διόρθωση. Πολλοί ίσως αμφισβητήσουν αυτή την προσέγγιση στηρίζοντας το επιχείρημα ότι προς τα τέλη Καλοκαιριού θα αρχίσει η οικονομική ανάκαμψη στις ΗΠΑ εξέλιξη που θα τονώσει την επενδυτική ψυχολογία. Όμως η Ευρώπη θα αντιδρά ετεροχρονισμένα λόγω διαφοράς οικονομικής φάσης. Οπότε εμείς εδώ στην Ελλάδα μάλλον έχουμε ακόμη δρόμο να διανύσουμεκαι το κυριότερο μην συγχέουμε την κατάσταση της πραγματικής οικονομίας με την συμπεριφορά των μετοχών.

Πέτρος Λεωτσάκος

[email protected]

Ακολουθήστε το reporter.gr στο Google News και μάθετε πρώτοι όλες τις ειδήσεις
Δείτε όλες τις τελευταίες Ειδήσεις από την Ελλάδα και τον Κόσμο, τη στιγμή που συμβαίνουν, στο reporter.gr