Βλέπει πως οι οικονομικές συνθήκες χειροτερεύουν τους τελευταίου μήνες και υπάρχουν πολύ λίγα πράγματα που δείχνουν ότι μπορεί να υπάρξει βελτίωση. Η πιστωτική διαθεσιμότητα συνεχίζει να γίνεται πιο σφικτή. Μέχρι στιγμής πάντως λέει ο οίκος οι ισολογισμοί ενισχύονται κατά περίπου 6% αλλά βλέπει πως υπάρχει η πιθανότητα τα δάνεια να σταθεροποιηθούν το 2009 κάτι που μπορεί να μεγαλώσει το πρόβλημα.

Πόσο όμως πιο χαμηλά μπορούν να υποχωρήσουν οι τιμές αναρωτιέται ο οίκος. Τώρα η καθαρή αξία ενεργητικού (χειροπιαστή) είναι στις 0,9 φορές και το πρόσφατο χαμηλό στις αρχές τις δεκαετίας του 1990 ήταν 0,6 φορές. Έτσι εκτιμά πως μπορεί να δούμε περαιτέρω υποβαθμίσεις στις εκτιμήσεις, και γι΄ αυτό συνεχίζει να συμβουλεύει τους επενδυτές να αποφύγουν το κλάδο το 2009. Ανάμεσα στις μετοχές που προτιμά συγκαταλέγει την Alpha Bank.