Τα ερωτήματα αυτά είναι εύλογα και θα επιχειρηθεί μια πρώτη προσέγγιση τους.

Γιατί στην τιμή των 6 ευρώ η αύξηση κεφαλαίου;

Η αύξηση πραγματοποιείται στην τιμή των 6 ευρώ καθώς εκεί θεωρεί η διοίκηση ότι βρίσκεται η εσωτερική αξία της εταιρίας. Αν μάλιστα προστεθούν και τα 0,38 ευρώ της επιστροφής κεφαλαίου τότε διαμορφώνεται στα 6,38 ευρώ δηλαδή οριακά χαμηλότερα των 6,7 ευρώ που ήταν η τιμή της πρώτης αύξησης κεφαλαίου. Η διοίκηση της MIG σε προεργασία που είχε κάνει με ξένους θεσμικούς βρήκε θετική ανταπόκριση η τιμή να προσδιοριστεί στα 6 ευρώ.

Γιατί να μην συμμετάσχουν οι υφιστάμενοι μέτοχοι ;

Στόχος της αύξησης είναι να καλυφθεί από ξένους θεσμικούς μακροπρόθεσμους επενδυτές. Οι υπόλοιποι μέτοχοι έχουν την δυνατότητα να αγοράσουν την MIG σε χαμηλότερη τιμή από το ΧΑ οπότε έχουν το προνόμιο να εκμεταλλευτούν την συγκυρία. Αν η μετοχή κινηθεί πάνω από τα 6 ευρώ τότε είναι πιθανό να επιτραπεί καιστους υφιστάμενους μετόχους να συμμετάσχουν στην αύξηση κεφαλαίου.

Η αναπροσαρμογή της τιμής της MIG μετά την εισαγωγή 840 εκατ μετοχών ανεβάζοντας το συνολικό ύψος των κυκλοφορουσών μετοχών στα 1,59 δις θα επηρεάσει την μετοχή στο ΧΑ;

Η αναπροσαρμογή όπως αναφέρει αρμόδια πηγή θα είναι προς τα πάνω αν π.χ. η τιμή είναι στα 5 ευρώ και η αύξηση θα υλοποιηθεί στα 6 ευρώ τότε η αναπροσαρμογή θα είναι στα 5,5 ευρώ ανά μετοχή. Όμως το ερώτημα που ανακύπτει είναι αν η κρίση επιδεινωθεί μπορεί να αντέξει οποιαδήποτε μετοχή;

Σε αυτή την συγκυρία είναι δυνατή η κάλυψη της αύξησης κεφαλαίου;

Η διοίκηση της MIG είναι αισιόδοξη ότι η αύξηση κεφαλαίου θα καλυφθεί καθώς το ενδιαφέρον είναι μεγάλο από το εξωτερικό καθώς είναι η πρώτη αύξηση που πραγματοποιείται για αναπτυξιακούς σκοπούς.

Ποιοι θα καλύψουν την αύξηση κεφαλαίου;

Την αύξηση κεφαλαίου θα την καλύψουν κατά βάση ξένοι μακροπρόθεσμοι επενδυτές όπως ασφαλιστικά ταμεία , funds managers κ.α.

Ήδη τα pension funds έχουν αποκτήσει το 3% με 5% της MIG το τελευταίο διάστημα.

Τι άλλαξε όμως σε σχέση με το παρελθόν π.χ. 1 χρόνο πριν όταν δήλωνε ότι η MIG δεν θα εμπλακεί στον τραπεζικό κλάδο;

Μα είναι προφανές ότι η μεγάλη αλλαγή σχετίζεται με τις κεφαλαιοποιήσεις. Η MIG μετά την αύξηση θα διαθέτει συνολικά διαθέσιμα και επενδεδυμένα κεφάλαια 10 δις ευρώ και καθαρή ρευστότητα περίπου 6,5 δις ευρώ. Πριν ένα χρόνο οι κεφαλαιοποιήσεις των τραπεζών βρίσκονταν σε δυσθεώρητα ύψημε βάση τα τωρινά δεδομένα. Η κεφαλαιοποίηση της Εθνικής ήταν στα 22,5 δις ευρώ της Eurobank στα 13 δις ευρώ της Alpha στα 10 δις ευρώ.

Όμως τα δεδομένα έχουν μεταβληθεί η κατακρήμνιση των αγορών ευνοεί τα μέγιστα τους σχεδιασμούς της MIG καθώς η Εθνική αποτιμάται στα 14,7 δις ευρώ η Eurobank στα 6,7 δις ευρώ , η Alpha στα 6,3 δις ευρώ η Πειραιώς στα 4,8 δις ευρώ η Κύπρου στα 3,29 δις ευρώ η ΑΤΕ στα 1,91 δις ευρώ και το ΤΤ στα 1,1 δις ευρώ. Θεωρητικά λοιπόν με 5 δις ευρώ μπορεί να εξαγοραστεί το 35% της Εθνικής , το 75% της Eurobank , το 80% της Alpha bank , εξολοκλήρου η Πειραιώς , εξολοκλήρου η Κύπρου , το ΤΤ. Πρακτικά όμως τα δεδομένα είναι διαφορετικά. Πρωτίστως  όποια προσπάθεια για συγχώνευση με άλλη τράπεζα επιχειρηθεί θα πραγματοποιηθεί με φιλικό τρόπο.

Οι επιθετικές εξαγορές δεν έχουν αποδόσει. Ο βασικός στόχος της MIG με την αύξηση κεφαλαίου των 5 δις ευρώ ήταν να πυροδοτήσει ένα κύκλο εξαγορών στις ελληνικές τράπεζες σε σύντομο χρονικό διάστημα.Ότι θα έμενε εκτός συγχωνεύσεωνθεωρητικά θα μπορούσε να αποτελέσει στόχο εξαγοράς για την MIG με φιλικό τρόπο. Τα σενάρια που θέλουν να υπάρχει ενδιαφέρον για την Alpha δεν επιβεβαιώνονται από πουθενά. Η MIG επειδή πουλάει και αγοράζει μετοχές Alpha ορισμένοι σπεύδουν να αναφέρουν ότι κάτι τρέχει αλλά σε αυτή την φάση τουλάχιστον δεν τρέχει απολύτως τίποτε. Αν δεν υπάρξει πρόσφορο έδαφος στην Ελλάδα η MIG θα στραφεί σε μια μεγάλη εξαγορά στο εξωτερικό.

Π Λεωτσάκος
[email protected]

Ακολουθήστε το reporter.gr στο Google News και μάθετε πρώτοι όλες τις ειδήσεις
Δείτε όλες τις τελευταίες Ειδήσεις από την Ελλάδα και τον Κόσμο, τη στιγμή που συμβαίνουν, στο reporter.gr