Το μακροοικονομικό υπόβαθρο είναι υποστηρικτικό παρά τις εξελίξεις στην αγορά ομολόγων, ενώ οι αλλαγές στις εκτιμήσεις για τα κέρδη είναι ανοδικές. Οι μερισματικές αποδόσεις και οι ελεύθερες ταμειακές ροές είναι ελκυστικές σε σύγκριση με τις αποδόσεις των ομολόγων και τα εταιρικά ομόλογα.

Οι αναλυτές του οίκου πάντως βραχυπρόθεσμα βλέπουν ρίσκο από μία πιθανή συνέχιση της πτώσης των ευρωπαϊκών αγορών, ωστόσο δεν πιστεύουν πως τα θεμελιώδη έχουν αλλάξει δραματικά. Εξακολουθούν να πιστεύουν πως οι ΗΠΑ βρίσκονται στο μέσο μιας επιβράδυνσης, χωρίς το ρίσκο ενός μεγάλου πληθωρισμού και η ανάπτυξη εξακολουθεί να ωθεί την Ευρώπη. Η πίεση των μέσων εκτιμήσεων για τα κέρδη εκτιμάται πως είναι ανοδική ενώ η αποτίμηση των κεφαλαιαγορών είναι ελκυστική.

Βραχυπρόθεσμα ίσως οι αγορές υποχωρήσουν κάτω από τον κινητό μέσο των διακοσίων ημερών, όπως είχε γίνει και στις προηγούμενες διορθώσεις. Αυτό σημαίνει πως μπορεί οι τιμές να υποχωρήσουν 4% έως 5%.

Η UBS αποδίδει την πτώση των αγορών στην αγορά ομολόγων, αλλά σημειώνει πως από τα νέα επίπεδα που έχουν διαμορφωθεί δεν βλέπει να μπορούν να αυξηθούν άλλο δραματικά. Οι ευρωπαίοι οικονομολόγοι του οίκου στο μοντέλο που χρησιμοποιούν για το 10ετές έχουν βγάλει δίκαιη απόδοση μεταξύ 4,04% και 4,60%. Τώρα βρίσκεται στο 4,6% ήτοι στο άνω εύρος της εκτίμησης. Πάντως επισημαίνεται από τον οίκο ότι μπορεί να υπερκεραστεί αυτή η απόδοση όσο το ονομαστικό ΑΕΠ αναθεωρείται ανοδικά. Αλλά τονίζει πως δεν περιμένουν άλλη ανοδική αναθεώρηση τέτοιου μεγέθους όσο των τελευταίων μηνών.

Ακολουθήστε το reporter.gr στο Google News και μάθετε πρώτοι όλες τις ειδήσεις
Δείτε όλες τις τελευταίες Ειδήσεις από την Ελλάδα και τον Κόσμο, τη στιγμή που συμβαίνουν, στο reporter.gr