Το αποτέλεσμα ήταν να διαγραφούν εισηγμένες, γεγονός που έκανε φτωχότερη την αγορά από πλευράς αποτιμήσεων, αλλά κυρίως ζημιώθηκαν δεκάδες χιλιάδες μικρομέτοχοι που έχασαν τα κεφάλαιά τους, αφού διακράτησαν επί χρόνια τις μετοχές οι οποίες εξήλθαν από το ΧΑ με πολύ χαμηλές αποτιμήσεις. Η κορύφωση αυτής της στρέβλωσης στην αγορά ήταν το παράδειγμα της Crown Hellas, που διεγράφη τον περασμένο Νοέμβριο και ενώ οι μικρομέτοχοι που κάλυπταν το 14% του μετοχικού κεφαλαίου αρνήθηκαν να δώσουν τις μετοχές τους και θα διεκδικήσουν υψηλότερο τίμημα στα ευρωπαϊκά δικαστήρια. Ο κ. Μποτόπουλος έχει γνωστοποιήσει ότι θα εισηγηθεί στο υπουργείο Οικονομικών να καταργηθεί η δυνατότητα υποβολής δημόσιας πρότασης μέσω συγχώνευσης με μη εισηγμένη.

Επίσης ρυθμίζεται αναλυτικά το θέμα του δίκαιου και εύλογου ανταλλάγματος που πρέπει να προσφερθεί στους μετόχους μειοψηφίας σε περίπτωση που το αντάλλαγμα της δημόσιας πρότασης συνίσταται όχι σε μετρητά αλλά σε κινητές αξίες. Σχετικά με το προσφερόμενο στους μετόχους μειοψηφίας αντάλλαγμα, θα λαμβάνονται πλέον υπόψιν οι συναλλαγές των τελευταίων 12 μηνών και όχι 6, όπως ισχύει σήμερα.

Συνεπώς, στις δημόσιες προτάσεις θα ισχύει η συγκέντρωση του 90% του μετοχικού κεφαλαίου από την εταιρεία που κάνει τη δημόσια πρόταση, κάνοντας χρήση του squezze out (δικαιώματος εξαγοράς), είτε θα πρέπει να αποκτηθεί το 95% του μετοχικού κεφαλαίου για να διαγραφεί μία εισηγμένη εφόσον αποφασισθεί από τα 2/3 (67%) της συνέλευσης των μετόχων. Να υπενθυμίσουμε ότι το 2011 κατεγράφη ιστορικό ρεκόρ διαγραφών μέσω δημόσιων προτάσεων στο Χρηματιστήριο. Συνολικά έντεκα εισηγμένες αποχώρησαν από το χρηματιστηριακό ταμπλό, έναντι εννέα διαγραφών το 2010.

Διαγραφές

Επίσης, 119 εισηγμένες από το 2004 μέχρι και εφέτος έχουν αποχωρήσει από το ΧΑ είτε μέσω δημόσιων προτάσεων είτε μέσω διαγραφών με απόφαση της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς. Το 2011 διεγράφησαν οι εξής μετοχές: Vivere, Emporiki Bank, Folli Follie, Elmec Sport, Δίας Επενδυτική, Interinvest ΑΕΕΧ, Euroline ΑΕΕΧ, Βάρδας, Marfin Egnatia, Vivartia και Crown Hellas. Το 2010 διεγράφησαν μέσω των υποχρεωτικών δημοσίων προτάσεων οι εξής εισηγμένες: Rainbow, Singular Logic, Μπενρουμπής, ΑΒ Βασιλόπουλος, Εκδόσεις Λυμπέρη, Αγροτική Ασφαλιστική και Informer. Το 2009 είχαν διαγραφεί από το ΧΑ οι μετοχές της Πειραιώς Leasing, του Ρόκα, της Γρηγόρης και της Multirama. Το 2008 το ΧΑ διέγραψε έξι εισηγμένες (Unisystems, Νεοχημική, Everest, Cosmote, Ελαΐς και Εθνική Ασφαλιστική). Το 2007 διεγράφησαν επίσης έξι εταιρείες (Notos Com, Alpha Leasing, Φοίνιξ - Metrolife, Hβyatt, Δέλτα Παγωτού και Γερμανός), ενώ το 2005 διεγράφη με δημόσια πρόταση μόνο η Kωτσόβολος, που είχε εξαγοραστεί από την Dixons.

«Χρειάζεται ένα θεσμικό πλαίσιο πιο ευκρινές στους επενδυτές εξωτερικού και εσωτερικού», σημειώνει ο κ. Μποτόπουλος, δίνοντας και το στίγμα μίας προσπάθειας να δημιουργηθούν, προληπτικά αυτή τη φορά, προϋποθέσεις από τις εποπτικές Αρχές, που να συμβάλουν στον εθνικό στόχο ανάτασης της οικονομίας και επιστροφής σε ρυθμούς ανάπτυξης. Οσον αφορά τις δημόσιες προτάσεις, η Επιτροπή κλείνει το «παράθυρο» που αφορούσε τη δυνατότητα εξόδου μίας εταιρείας από το Χρηματιστήριο κατόπιν συγχώνευσης διά εξαγοράς της εισηγμένης εταιρείας από μη εισηγμένη.

Παράταση του short selling

Η διατήρηση της απαγόρευσης των ανοικτών πωλήσεων (short selling) στο Χρηματιστήριο Αθηνών και μετά τις 25 Ιουλίου, οπότε λήγει η σχετική απαγόρευση, συγκεντρώνει τις περισσότερες πιθανότητες για την τελική απόφαση που θα λάβει το διοικητικό συμβούλιο της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς. Οπως έχει δηλώσει στο «R» ο πρόεδρος της Επιτροπής κ. Κωνσταντίνος Μποτόπουλος, όσο διαρκούν οι αναταράξεις στην εγχώρια αγορά και οι ακραίες διακυμάνσεις των μετοχών πολύ δύσκολα θ' αλλάξει η απόφαση της απαγόρευσης.
Η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς θα λάβει την απόφαση λίγες ημέρες πριν από την 25η Ιουλίου και σε συνεργασία με την ESMA (Ευρωπαϊκή Αρχή Κινητών Αξιών και Αγορών) και τις εποπτικές αρχές Γαλλίας, Ιταλίας, Ισπανίας, Ιρλανδίας και Βελγίου. Υπενθυμίζεται ότι η απαγόρευση του short selling τέθηκε σε ισχύ στις 9 Αυγούστου 2011.Στόχος των νομοθετικών παρεμβάσεων, σύμφωνα με τον πρόεδρο της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς, είναι να διευκολυνθεί η προσέλκυση επενδύσεων και να ενισχυθεί η διαφάνεια μέσω ταυτόχρονης απλοποίησης του θεσμικού πλαισίου.

Επίσης, ρυθμίζεται αναλυτικά το θέμα του δίκαιου και εύλογου ανταλλάγματος, που πρέπει να προσφερθεί στους μετόχους μειοψηφίας σε περίπτωση που το αντάλλαγμα της δημόσιας πρότασης συνίσταται όχι σε μετρητά αλλά σε κινητές αξίες.

Στ.Κ.Χαρίτος

[email protected]

Ακολουθήστε το reporter.gr στο Google News και μάθετε πρώτοι όλες τις ειδήσεις
Δείτε όλες τις τελευταίες Ειδήσεις από την Ελλάδα και τον Κόσμο, τη στιγμή που συμβαίνουν, στο reporter.gr