Σύμφωνα με τον κορυφαίο αναλυτή της Lehman Brothers, κ. Ian Scott, παρά τα άσχημα νέα που ακούει καθημερινά η ευρωπαϊκή αγορά – είτε πρόκειται για τις τεράστιες ζημιές της UBS είτε για ένα ακόμη στοιχείο που αποδεικνύει ότι οι ΗΠΑ βρίσκονται σε ύφεση - οι μετοχές πραγματοποιούν ράλι. Αυτό δείχνει ότι οι επενδυτές μοιράζονται την άποψη του διεθνούς οίκου, ότι οι μετοχές είναι υπερπουλημένες. Οπως δείχνουν τα πράγματα. η αμερικάνικη ύφεση έχει ήδη αποτιμηθεί στην αγορά, η οποία έχει αφήσει πίσω τον πάτο της πλέον, τον οποίο συνάντησε στις 17 Μαρτίου. Πρόκειται λοιπόν για ένα δυναμικό bull run αυτή τη φορά, και όχι για μία απλή ανάκαμψη.

Πρώτον, οι αποτιμήσεις των μετοχών τόσο σε σχέση με τις αποδόσεις των κρατικών ομολόγων όσο και με τις αποδόσεις των εταιρικών ομολόγων, είναι άκρως ελκυστικές. Το derating που έχουν υποστεί οι αποτιμήσεις, δείχνει ότι η ευρωπαϊκή αγορά βρίσκεται προ των πυλών μίας δυναμικής ανάκαμψης. Στις 47 από τις συνολικά 58 περιπτώσεις, από το 1970 μέχρι σήμερα όπου το p/e της ευρωπαϊκής αγοράς έχει χάσει τουλάχιστον 20% μέσα σε 12 μήνες, οι μετοχές κινήθηκαν σημαντικά υψηλότερα στους 12 μήνες που ακολούθησαν, με μέσο όρο απόδόσεων της τάξης του 13%.

Δεύτερον, οι αρνητικές αναθεωρήσεις της κερδοφορίας των εισηγμένων από τους διεθνείς αναλυτές έχουν πλέον περιορισθεί σηαμντικά. Το Φεβρουάριο οι αρνητικές αναθεωρήσεις ήταν κατά 14% περισσότερες από τις θετικές, ενώ τον Μάρτιο το ποσοστό αυτό περιορίσθηκε στο 9%. Ολα δείχνουν λοιπόν, ότι η κερδοφορία των εισηγμένων δεν πρόκειται να καταρρεύσει.

Τέλος, η ρευστόητα που υπάρχει στα χέρια των ευρωπαίων επενδυτών σήμερα είναι τεράστια. Οι ευρωπαίοι επενδυτές τους τελευταίους οκτώ μήνες, ήταν επιθετικοί πωλητές μετοχών - πολύ πιο επιθετικοί από τους επενδυτές στις ΗΠΑ και την Ασία. Η πλειοψηφία αυτών των εκροών από την αγορά, τώρα διατηρείται σε μετρητά.

Συνεπώς, ελκυστικές αποτιμήσεις, περιορισμός των αρνητικών αναθεωρήσεων της κερδοφορίας των εισηγμένων και άφθονη ρευστότητα, οδηγούν τις ευρωπαϊκές μετοχές από εδώ και μέχρι το τέλός του 2008, όχι σε μία απλή ανάκαμψη αλλά στον μονόδρομο ενός δυναμικού ράλι ταύρων.

Ακολουθήστε το reporter.gr στο Google News και μάθετε πρώτοι όλες τις ειδήσεις
Δείτε όλες τις τελευταίες Ειδήσεις από την Ελλάδα και τον Κόσμο, τη στιγμή που συμβαίνουν, στο reporter.gr