Ωστόσο, το Business Insider σχολιάζει ότι η «αδιαφορία» του Αμερικανού προέδρου για την αιμορραγία που προκαλούν στις αγορές οι πολιτικές του  θα μπορούσε σύντομα να αλλάξει. Όπως σημειώνει, ο δείκτης S&P 500 έχει υποχωρήσει σχεδόν 9% από το «ταβάνι» που έπιασε στις 19 Φεβρουαρίου, γεγονός που ανάγκασε τον Τραμπ να αναγνωρίσει ότι οι αγορές ενδέχεται να παρουσιάσουν αστάθεια καθώς επιβάλλει δασμούς στον Καναδά, το Μεξικό, την Κίνα και την Ευρωπαϊκή Ένωση.

Παράλληλα, η UBS στο τελευταίο της report σημειώνει ότι η κυβέρνηση των ΗΠΑ έχει, μέχρι στιγμής, ανακοινώσει δασμούς ύψους τουλάχιστον 770 δισ. δολαρίων, μέγεθος πολύ μεγαλύτερο από αυτό που είχε προαναγγελθεί προεκλογικά και κατά περίπου 7 φορές μεγαλύτερο από τους δασμούς που είχε εφαρμόσει ο Τραμπ κατά την πρώτη του θητεία.

Η UBS προβαίνει σε αυτήν την εκτίμηση, χωρίς να συνυπολογίζει τους φόρους (όπως ο ΦΠΑ που δεν υπάρχει στις ΗΠΑ, αλλά σχεδόν σε όλες τις υπόλοιπες χώρες), πράγμα που θα αύξανε ακόμη περισσότερο την επιβάρυνση που δημιουργούν οι δασμοί στην πραγματική οικονομία. Παράλληλα, διευκρινίζει ότι από την 1^η Απριλίου, οπότε και θα επιβληθούν, σύμφωνα με τις ανακοινώσεις του Τραμπ, και τα πακέτα δασμών που είναι ακόμη «παγωμένα», ενδεχομένως να υπάρξει μεγαλύτερη σαφήνεια· ωστόσο, όπως τονίζουν οι αναλυτές της UBS, αυτό δεν θα μπορούσε να αμβλύνει κατά πολύ την γενική αβεβαιότητα και ανησυχία που επικρατεί.

Σχετικά με το πώς επηρεάζουν οι δασμοί τις αγορές, η UBS επισημαίνει ότι δεν υπάρχουν ακόμη σαφή στοιχεία για να έχουμε μία ολοκληρωμένη εικόνα. Ωστόσο, υπενθυμίζει ότι κατά την πρώτη θητεία Τραμπ ο ευρωπαϊκός δείκτης που αποτυπώνει την επίδραση που ασκούν στις μετοχές οι δασμοί είχε υποχωρήσει κατά 15% μέσα σε ένα μόλις έτος από την επιβολή δασμών.

UBS: Αρνητικός αντίκτυπος των δασμών στην οικονομική ανάπτυξη 

Βάσει μίας πρόσφατης ανάλυσης της χρηματιστηριακής σχετικά με το ρίσκο στις ευρωπαϊκές αγορές, η UBS σημειώνει ότι ο δασμολογικός φόβος στα χρηματιστήρια της Ευρώπης βρίσκεται αυτή τη στιγμή στο 30% (το 100 αποτυπώνει τον ακραίο φόβο και το 0 καθόλου φόβο), ενώ το αντίστοιχο ποσοστό για τις αμερικανικές μετοχές είναι στο 20%. Σημειώνεται, μάλιστα, ότι τα εν λόγω ποσοστά ήταν σχεδόν μηδενικά μέχρι την πρώτη ανακοίνωση για επιβολή δασμών στον Καναδά και το Μεξικό.

Παράλληλα, επισημαίνεται ότι ο δείκτης για τις ναυτιλιακές εταιρείες είχε υποαποδώσει κατά 28% από τον Ιανουάριο του 2018 έως τον Ιούνιο του 2019, όταν επιβλήθηκε το κύμα δασμών της πρώτης θητείας Τραμπ. Από τον Σεπτέμβριο του 2024, ωστόσο, αυτές οι ναυτιλιακές εταιρείες έχουν στην πραγματικότητα υπεραποδώσει έναντι του MSCI ACWI κατά 4,5%. Αυτό συνέβη, δε, παρά το γεγονός ότι, κατά το τελευταίο δωδεκάμηνο, η παγκόσμια οικονομία αναπτύχθηκε μόνο κατά 3,2% και το παγκόσμιο εμπόριο αυξήθηκε μόνο κατά 1,8%. Η σημερινή ανθεκτικότητα της αγοράς, επομένως, δεν οφείλεται μόνο στις υψηλές αποτιμήσεις και τα “σφιχτά” ασφάλιστρα κινδύνου και η UBS σημειώνει ότι, παρά την ασθενέστερη ανάπτυξη, η αγορά συνεχίζει να αναμένει υψηλά κέρδη.

Την ίδια στιγμή, οι αγορές συναλλάγματος και εμπορευμάτων είναι προς το παρόν ήρεμες. Το δολάριο παραμένει ισχυρό, χάρη στην ισχυρή οικονομία των ΗΠΑ, ενώ τα περισσότερα σημαντικά νομίσματα έχουν διαπραγματευτεί σε μεγάλο βαθμό σύμφωνα με τις διαφορές των επιτοκίων. Το CNY είναι ασθενέστερο σε όρους σταθμισμένου εμπορίου ytd, αλλά αρκετά υψηλότερα από τον Σεπτέμβριο του 2024. Παράλληλα, η UBS σημειώνει ότι ο χαλκός και το αλουμίνιο υποχώρησαν αμφότερα κατά 19% κατά την περίοδο Ιανουάριος 2018 – Ιανουάριος 2019, όταν επιβλήθηκαν οι πρώτοι δασμοί του Τραμπ. Αντίθετα, παρά την ασθενέστερη κινεζική οικονομία, σημειώνουν άνοδο 7,8% & 12,8% τα τελευταία 6μηνα.

Από την άλλη, στην αμερικανική αγορά οι πληθωριστικές προσδοκίες έχουν αυξηθεί κατά 63 bps από τον Σεπτέμβριο του 2024, όπως σημειώνουν οι αναλυτές της χρηματιστηριακής, τονίζοντας πως ενδιαφέρον έχει το γεγονός ότι οι αντίστοιχες ευρωπαϊκές προσδοκίες έχουν μείνει προς το παρόν αμετάβλητες.

Αυτό υποδηλώνει, όπως εξηγούν οι αναλυτές, ότι η οικονομία των ΗΠΑ και όχι το συνάλλαγμα θα σηκώσει το μεγαλύτερο βάρος των δασμών. Παράλληλα, η UBS συμφωνεί, όπως δηλώνει, με την εκτίμηση των κεντρικών τραπεζών παγκοσμίως ότι ο αντίκτυπος των δασμών στην ανάπτυξη είναι σαφώς αρνητικός, ενώ ο αντίκτυπος στον πληθωρισμό είναι αμφίσημος.

Σε σύγκριση με τους δασμούς κατά την πρώτη θητεία του Τραμπ, οι παρόντες δασμοί είναι πιθανό να είναι πιο τιμωρητικοί και πιο διευρυμένοι. Ωστόσο, το γεγονός πως το ρίσκο στις παγκόσμιες αγορές δεν έχει εκτιναχθεί δείχνει, όπως επισημαίνει η UBS, ότι οι επενδυτές εικάζουν πως, παρά τις απειλές του Αμερικανού προέδρου, οι δασμοί θα είναι ένα προσωρινό μόνο “εργαλείο” διαπραγμάτευσης. Η εκτίμηση αυτή ενδεχομένως να είναι σωστή, λένε οι αναλυτές της χρηματιστηριακής, όμως από την άλλη είναι απαραίτητο οι αγορές να είναι προετοιμασμένες, γιατί παραμένει πολύ ανησυχητικό το σενάριο μόνιμων και υψηλών δασμών.  

Προειδοποιήσεις Λαγκάρντ για την παγκόσμια οικονομία

«Οποιοσδήποτε εμπορικός πόλεμος θα βλάψει την παγκόσμια οικονομία», όπως το προειδοποίησε προσφάτως η πρόεδρος της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας (ΕΚΤ) Κριστίν Λαγκάρντ σε συνέντευξή της. «Αυτός που τον εμπνευστηκε, αυτός που απάντησε (με αντίμετρα), αυτός που απάντησε στα αντίμετρα και ούτω καθεξής. Όλα αυτά θα βλάψουν την ανάπτυξη γενικά. Όλοι θα υποφέρουν, αυτό είναι μια σταθερά στην ιστορία του εμπορίου. Ορισμένες χώρες θα πληγούν περισσότερο από άλλες, ορισμένες χώρες θα δουν τον πληθωρισμό να κινείται περισσότερο από άλλες, αλλά όλοι θα χάσουν ως αποτέλεσμα αυτού», είπε.

Τι θα μπορούσε να «πιέσει» τον Τραμπ

Ο υπουργός Οικονομικών του και πρώην επενδυτής hedge fund Σκοτ Μπέσεντ δήλωσε στο CNBC την Πέμπτη ότι ο Λευκός Οίκος «επικεντρώνεται στην πραγματική οικονομία» και δεν ανησυχεί για την αστάθεια των αγορών.

Άλλοι ωστόσο έχουν αμφιβολίες. Άλλωστε, τονίζει το BI, η οικονομική διαμάχη χάρη στον υψηλό πληθωρισμό μετά την πανδημία του κορωνοϊού κόστισε αναμφισβήτητα στους Δημοκρατικούς στην προσπάθειά τους να κερδίσουν τις αμερικανικές εκλογές του Νοεμβρίου. Μια σημαντική πτώση του χρηματιστηρίου θα μπορούσε να αρχίσει να επιβαρύνει την προθυμία των καταναλωτών να ξοδέψουν, συνεχίζει, κάτι που με τη σειρά του θα μπορούσε να περιορίσει την ανάπτυξη, η οποία εξαρτάται σε μεγάλο βαθμό από τους καταναλωτές.

Κληθείς να ορίσει ποιο είναι αυτό το σημείο που θα κάνει τον Τραμπ να πιεστεί, ο Μάρκο Πάπιτς της BCA Research, κάνει λόγο για πτώση 15% έως 20% στον S&P 500. Αυτό η εξέλιξη, που για τον ίδιο δεν αργεί, θα ανάγκαζε τον Αμερικανό πρόεδρο να αρχίσει να οπισθοχωρεί στον εμπορικό του πόλεμο.

«Σίγουρα θα νοιαστεί για το χρηματιστήριο γιατί θα χάσει πολιτικό κεφάλαιο εάν η οικονομία διολισθήσει σε ύφεση ή εάν πληγούν τα νοικοκυριά», είπε ο Πάπιτς. «Δεν υπάρχει απολύτως κανένας τρόπος να μην τον διαπεράσει αυτό».

Από την πλευρά του ο Ντέσμοντ Λάχμαν του American Enterprise Institute, που είναι πρώην στέλεχος του Διεθνούς Νομισματικού Ταμείου, πιστεύει ότι είναι μεγαλύτερο ζήτημα το πόσο γρήγορα εκτυλίσσεται το sell off των μετοχή. «Θα πίστευα ότι έχει να κάνει περισσότερο με την ταχύτητα και την αταξία της κίνησης», είπε ο Λάχμαν. «Αυτό που συνέβη τις τελευταίες δύο εβδομάδες, αν συνεχιστεί με αυτόν τον ρυθμό, θα πρέπει να υποχωρήσει».

Με ένα Κογκρέσο που ελέγχεται από τους Ρεπουμπλικάνους και με συντηρητική πλειοψηφία στο Ανώτατο Δικαστήριο, οι χρηματοπιστωτικές αγορές μπορεί να είναι ο τελευταίος αληθινός έλεγχος της δύναμης του Τραμπ, συνέχισε. «Αυτός είναι πραγματικά ο μόνος έλεγχος που έχουμε τώρα για τις γελοίες πολιτικές». «Το χρηματιστήριο θα λειτουργήσει όπως παλιά η αγορά ομολόγων, τιμωρώντας τις κυβερνήσεις που παρουσιάζουν μεγάλα δημοσιονομικά ελλείμματα, συμπλήρωσε. «Κάποια στιγμή, θα αναγκαστεί να υποχωρήσει».

Σε περίπτωση που συνεχιστεί η χρηματοπιστωτική και οικονομική αστάθεια, ανέφερε ο Πάπιτς, θα αρχίσουν να εμφανίζονται πρόθυμα άτομα που θα αμσφισβητούν την ικανότητα του Τραμπ να επιβάλλει τις πολιτικές του. Ενώ οι Ρεπουμπλκανοι του Κογκρέσου τιμωρούνται πολιτικά εάν διαμαρτυρηθούν για την ατζέντα του Τραμπ, μια αποδυναμωμένη οικονομία και η αιμορραγία στο χρηματιστήριο θα μπορούσαν να αποτελέσουν κίνητρο για τους γερουσιαστές να διαφωνήσουν, εξήγησε. Σε ένα τέτοιο σενάριο, η εξουσία του Τραμπ θα μπορούσε να φαίνεται δραστικά διαφορετική σε λίγους μήνες, προέβλεψε.

Ακολουθήστε το reporter.gr στο Google News και μάθετε πρώτοι όλες τις ειδήσεις
Δείτε όλες τις τελευταίες Ειδήσεις από την Ελλάδα και τον Κόσμο, τη στιγμή που συμβαίνουν, στο reporter.gr