Οι αναλυτές του διεθνούς οίκου αν και συνεχίζουν να έχουν μεσοπρόθεσμες ανησυχίες για τις αγορές καθώς και οι τρεις οι δείκτες της ( αποτιμήσεων, θεμελιωδών μεγεθών και ρίσκου ) συνεχίζουν μέχρι και σήμερα να δίνουν full house σήμα πωλήσεων - όπως έδιναν στις 03/06 με την «προφητική» έκθεση την οποία πρώτος ο «R» είχε παρουσιάσει- οπότε παραμένουν επιφυλακτικοί για τις ευρωπαϊκές μετοχές προς το παρόν προτιμώντας την ρευστότητα, τονίζουν πως οι εκτιμήσεις για τα κέρδη ανα μετοχή του 2007των ευρωπαϊκών εταιρείων είναι πολύ καλές και τοποθετούντια στο 6%-9%.

Σε αυτό το σημείο αξίζει να σημειώσουμε πως σύμφωνα με τους δείκτες της Morgan Stanley, αυτή τη στιγμή βρισκόμαστε στο πιο κρίσιμο σημείο καθώς οι τρέχουσες ενδείξεις είναι ίδιες με αυτές που έδιναν οι δείκτες της στις 20 Φεβρουαρίου, λίγο πριν δηλαδή το sell-off που έστελε τις αγορές της Ευρώπης 7% χαμηλότερα.
 
Ετσι, οι επόμενοι 3-6 μήνες θα συνεχίσουν να είναι ευάλωτοι για την αγορά η οποία θα συνεχίσει να βρίσκεται σε αυτήν την φάση υποχώρησης με τις αφορμές να έρχονται από τα επιτόκια, τον πληθωρισμό και τα πιστωτικά spreads.

Το νέο μοντέλο

H Morgan Stanley αποφάσισε μέσω της νέας αυτής έκθεσης να μας γνωρίσει το ανανεωμένο της μοντέλο για τις προβλέψεις της κερδοφορίας των ευρωπαϊκών εταιρειών, το EGLI ή Εuropean Earnιngs Growth Indicator, το οποίο προβλέπει σε ορίζοντα 12 μηνών την ανάπτυξη των κερδών με βάση τα επιτόκια, τις επιχειρηματικές έρευνες και την αμερικάνικη ανάπτυξη της κερδοφορίας, παράγοντες οι οποίοι παραδοσιακά οδηγούν τα κέρδη των ευρωπαϊκών εταιρειών.

Το νέο αυτό μοντέλο κερδοφορίας δείχνει σημαντική βελτίωση από τις σημερινές προβλέψεις για τα κέρδη των ευρωπαϊκών εισηγμένων, με 19% προβλεπόμενη αύξηση της κεροδοφορίας έναντι 8% που δίνει η «κοινή γνώμη» της αγοράς ( consensus view ) σήμερα.

Σύμφωνα με τους αναλυτές της MS, συνήθως όταν το EGLI είναι σημαντικά υψηλότερο από αυτό που δίνει η αγορά για την κερδοφορία, αποτελεί ένα θετικόταοτο σημάδι για τις αγορές.

Σε μέσο όρο, οι ευρωπαϊκές μετοχές τείνουν να ανεβαίνουν 8,1% στους έξι μήνες που ακολουθούν την ένδειξη του EGLI που ξεπερνά κατά 10-20% τις προβλέψεις της αγοράς.

Σήμερα το μοντέλο βρίκσεται 11% υψηλότερα απο το consensus view, γεγονός που σύμφωνα με την Μοrgan Stanley θέτει σε «κίνδυνο» την επιφυλακτική στάση που διατηρεί για τις μετοχές για τους επέμενους 6 μήνες ( δηλ. το ότι «βλέπει» διορθωτικές τάσεις) .

Παντως, σπεύδει να μας... θυμίσει πως στο παρελθόν υπήρχαν κάποιες σημαντικές εξαιρέσεις όπου η παράδοση δεν ίσχυσε, όπως το 1994 και το 2002 όπου οι μετοχές ήταν αδύναμες παρά την σημαντική υπερίσχυση των ενδείξεων του EGLI από αυτών της κοινής γνώμης.

Ακολουθήστε το reporter.gr στο Google News και μάθετε πρώτοι όλες τις ειδήσεις
Δείτε όλες τις τελευταίες Ειδήσεις από την Ελλάδα και τον Κόσμο, τη στιγμή που συμβαίνουν, στο reporter.gr