Από την μία μεριά λοιπόν, το βρετανικό fund της Aberdeen εμφανίζεται επιφυλακτικό για το ράλι διάρκειας ενός μηνός και πλέον (με διάλλεμμα την χθεσινή μέρα-αφορμή για μερικές ρευστοποιήσεις), που πραγματοποιούν οι μετοχές, καθώς έχει έλλειψη μίας ισχυρής βάσης θεμελιωδών μεγεθών. Οπως σημειώνει ό διαχειριστής κεφαλαίων κ. Jamie Cumming, τους τελευταίους έξι μήνες, η στροφή στις αμυντικές μετοχές ήταν η πιο σοφή στρατηγική, όμως δεν είναι πεπεισμένος πως τα προβλήματα που ξεκίνησαν αυτήν την χρηματοπιστωτική κρίση είναι κοντά στην λύση τους. Ο κόσμος θεωρεί πως έχει δει τα χειρότερα στα τελευταία δύο τρίμηνα, όμως το fund δεν είναι σύμφωνο με αυτήν την άποψη καθώς δεν υπάρχει στήριξη από τα θεμελιώδη μεγέθη για αυτό το ράλι που ζούμε.

Σε ότι αφορά τις τράπεζες, ο κ. Cumming υποστηρίζει οτι χρειάζεται να δούμε περισσότερη ομαλοποίηση του τραπεζικού συστήματος και ακόμη δεν έχουμε φτάσει σε αυτό το σημείο. Ολα θα κριθούν, όπως τονίζει, από τις κινήσεις των κυβερνήσεων, ιδιαίτερα στις ΗΠΑ και από το εάν θα μπρορέσουν να εδραιώσουν την αξία για καποία από τα assets των τραπεζών.

Εν τω μεταξύ, η μεταβλητότητα θα συνεχιστεί στις αγορές για αρκετό διάστημα ακόμη και θα ζήσουμε και άλλα false alarms αισιοδοξίας, προσθέτει ο κ. Cumming.

«Ζούμε το αρχικό στάδιο μία νέας bull market των μετοχών», υπσοτηρίζει την ίδια στιγμή η πιο αισιόδοξη Fidelity International, και όχι αυτό που πολλοί πιστεύουν ότι είναι ένα bear market rally. Τα οικονομικά στοιχεία έχουν αρχίσει και γίνονται λιγότερο άσχημα, οι αποτιμήσεις των μετοχών είναι ακόμη απίστευτα φθηνές και τόνοι χρημάτων κάθονται εδώ και καιρό στην άκρη περιμένοντας την στιγμή για είσοδο στις αγορές. Ολα αυτά δίνουν σοβαρές πιθανότητες για ακόμη εντονότερο ανοδικό ξέσπασμα στις αγορές, αργότερα μέσα στο έτος.

Η Fidelity υποστηρίζει πως οι κατάλληλες τοποθετήσεις πλέον είναι οι κυκλικές μετοχές και πως ο βιομηχανικός κλάδος και τα εμπορεύματα δεν αναμένεται να είναι από τους πρωταγωνιστές της bull market η οποία βρίσκεται στην επόμενη στροφή και παραμονεύει. Αντίθετα, οι τραπεζικές μετοχές και ο κλάδος των καταναλωτικών αγαθών θα έχουν εξαιρειτική πορεία καθώς αναμένεται τεράστιος όγκος χρημάτων να μπαίνει στις αγορές και να επικεντρώνεται σε αυτές.

Κ.Ε.