Αυτή η βαθειά ύφεση που αναμένει την παγκόσμια οικονομία σηματοδοτεί το τέλος της πολυετούς δυναμικής ανάπτυξης που χαρακτηρίσει πάρα πολλές βιομηχανικές χώρες. Η καταναλωτική ζήτηση στις μεγάλες οικονομίες από εδώ και πέρα θα δεχθεί σημαντική επιβράδυνση και θα διατηρηθεί για αρκετό διάστημα λόγω των σημαντικών απωλειών που θα δεχθεί ο οικογενεικός πλούτος καθώς και της πολύ σοβαρής πιστωτικής κρίσης. Η τεράστια δημοσιονομική κινητοποίηση ιδιαίτερα στις ΗΠΑ, αναμένεται να γεμίσει ένα μεγάλο μέρος αυτού του «κένου» στην ζήτηση και αν είναι αρκετή για να εμποδίσει τον σοβαρό κίνδυνο του αποπληθωρισμού, αλλά όχι για να μπορέσει να διαβεβαιώσει μία διατηρητέα αύξηση της παγκόσμιας ανάπτυξης για αρκετό διάστημα.

Σε ότι αφορά τις ευρωπαϊκές μετοχές, η Deutsche Βank θεωρεί ότι φαίνονται πλέον εξαιρετικά φθηνές με βάση όλα σχεδόν τα μέτρα αποτίμησης. Το p/e του 8,2 στο οποίο διαπραγματεύονται οι μετοχές, συγκρίνεται με τον μέσο όρο των τελευταίων 40 ετών που τοποθετείται στο 14, κι έτσι είναι το χαμηλότερο επίπεδο που έχουμε δει από την δεκαετία του ’70.

Σύμφωνα με το καλύτερο σενάριο η κερδοφορία αναμένεται να μειωθεί κατά 20% τόσο το 2008 όσο και το 2009. Επίσης, η αγορά έχει ήδη αποτιμήσει την επιδείνωση των κερδών και της ρευστότητας των εταιρειών με την πτώση πανευρωπαϊκό δείκτη DJ Stoxx 600 να εκτιμάται να αγγίζει το 50% από την κορυφή εώς το πάτο. Ετσι αυτό σημαίνει πως μέχρι τέλη του 2009 υπάρχει σημαντικό περιθώριο ανόδου της τάξης του 15-30% στις ευρωπαϊκές μετοχές με τον πιο κρίσιμο καταλύτη να είναι η σταθεροποίηση της διεθνούς ανάπτυξης το ερχέμενο έτος. Οσο βαθειά και αν είαναι η ύφεση του 2009, οι αγορές θα έχουν θετικές αποδόσεις εάν βέβαιο η διεθνής ανάπτυξη δείξει σημάδια ανάκαμψης προς το 2010.

Σε αυτό το πλαίσιο, η D.B εκτιμά πως η σωστή επενδυτική στρατηγική είναι οι τοποθετήσεις στην υψηλή κεφαλαιποίηση και στους αμυντικούς κλάδους όπως η υγεία, οι τηλεποικονωνίες και η ενέργεια.