Δεν φταίνε οι short θέσεις αλλά ούτε και τα hedge funds, οι «συνήθεις ύποπτοι» της εξαθλίωσης των αγορών. Ο πανικός είναι αυτός που έχει δημιουργήσει τα πάντα. Ακόμα και οι μακροπρόθεσμοι επενδυτές φεύγουν, αφού σύμφωνα με τους αναλυτές χθες και σήμερα κλείνουν ΚΑΙ οι long θέσεις στις αγορές.

Ο δείκτης φόβου των αγορών, ή αλλιώς ο δείκτης μεταβλητότητας VIX, αγγίζει το υψηλό 18 ετών και η χειροότερη ίσως bear market στην ιστορία είναι πλέον ένα «ψυχολογικό» παρά ένα οικονομικό φαινόμενο. Υπάρχει πανικός, γιατί δεν υπάρχει εμπιστοσύνη, γιατί δεν υπάρχει ρευστότητα. Ενας φαύλος κύκλος.

Θα τολμούσαμε στην τρέχουσα φάση να πούμε πως ήρθε η στιγμή να γίνουμε contrarians. Δηλαδή να κινηθούμε κόντρα στο ρεύμα της αγοράς. Δηλαδή να αρχίσουμε να σκεφτόμαστε την είσοδο μας, βραχυπρόθεσμα, στις μετοχές. Γιατί; Δεν είναι θέμα «εξυπνάδας», είναι θέμα λογικής, η οποία αν και απουσιάζει σήμερα από την αγορά, σύντομα θα βρει τον δρόμο της.

Ο λόγος είναι απλός. Μπορεί οι προοπτικές της οικονομίας να είναι απαισιόδοξες και η αμερικάνικη αγορά κατοικίας μαζί με την πιστωτική κρίση να στρώνουν το έδαφος για μία συγχρονισμένη ύφεση στον αναπτυσσόμενο κόσμο. ΟΜΩΣ! Τα χαμηλά των αγορών αυτήν την εβδομάδα είναι ξεκάθαρα αποτέλεσμα του πανικού. Αν και τα θεμελιώδη μεγέθη της οικονομίας και των επιχειρήσεων εμποδίζουν την ύπαρξη ενός ράλι διαρκείας, μία «τακτική» ανάκαμψη είναι παρά πολύ πιθανή. Ανεξάρτητα με το αν οι αγορές «ακούσουν» κάποιο καλό νεό ή οχι. What comes down, has to come up! Θα τολμούσαμε λοιπόν να πούμε πως μετά την σημερινή συνεδρίαση, ίσως θα ήταν μία καλή σκέψη το να αρχίσουμε να αγοράζουμε μετοχές με βραχυπρόθεσμο επενδυτικό ορίζοντα...

K. Eλευθερίου