Του Αριστοτέλη Παππά

Δημοσιεύθηκε στο Reporter Inside Information Magazine - Δεκέμβριος 2022

Σε ενημερωτική συνάντηση που είχε με δημοσιογράφους στις αρχές του περασμένου Δεκεμβρίου, ο κ. Κοντόπουλος έκανε λόγο για «φιλική επίθεση» της ΕΧΑΕ, περιγράφοντας τις κινήσεις που πραγματοποιεί ο όμιλος με στόχο την επιστροφή της Ελλάδας στις ανεπτυγμένες αγορές (developed markets). Παράλληλα, γνωστοποίησε ότι υπάρχουν εταιρείες που έχουν τοποθετηθεί στον «προθάλαμο» τόσο της κύριας όσο και της εναλλακτικής αγοράς του Χρηματιστηρίου, με τον Διεθνή Αερολιμένα Αθηνών (ΔΑΑ) να βρίσκεται στο προσκήνιο. Εντός του 2023 αναμένονται εξελίξεις με το αεροδρόμιο, ενώ μία μεγάλη εισαγωγή εταιρείας όπως η προαναφερθείσα κατά πάσα πιθανότητα θα κινήσει το ενδιαφέρον και άλλων επιχειρήσεων ως προς το ενδεχόμενο εισόδου τους στην εγχώρια χρηματιστηριακή αγορά.

Μονόδρομος η εισαγωγή νέων εταιρειών

Την εικόνα που επικρατεί στο Χρηματιστήριο Αθηνών (Χ.Α.) αναφορικά με τις εισαγωγές και διαγραφές εταιρειών δίνει μέσω του Reporter Inside Information Magazine ο Senior Trader της Hellenic Asset Management, Νάσος Κουμέττης, ο οποίος αναφέρει αρχικά ότι «ιστορικά, οι βασικοί λόγοι ύπαρξης των χρηματιστηρίων ήταν:

• η ανάγκη των εταιρειών για άντληση κεφαλαίων και το άνοιγμά τους σε ευρύτερο επενδυτικό κοινό μέσω της διεύρυνσης της μετοχικής τους βάσης, καθώς και
• η ανάγκη των επενδυτών για καλύτερη αξιοποίηση της περιουσίας τους».

Όπως επισημαίνει ο κ. Κουμέττης, «στη χώρα μας την τελευταία 20ετία και μετά από συνεχόμενες και με διαφορετική αφετηρία κρίσεις (χρηματιστηριακή “φούσκα” 1999-2001, υπερδεκαετής οικονομική κρίση, πανδημία, πόλεμος, ενεργειακή κρίση, κλπ.), το ελληνικό χρηματιστήριο στη συνείδηση του κόσμου προσιδιάζει περισσότερο με “τρενάκι του τρόμου”, παρά με μια οργανωμένη αγορά. Συνεπεία αυτών, αλλά και άλλων ιδιαίτερων παραγόντων (όροι εισαγωγής, υψηλό κόστος διατήρησης), τα τελευταία χρόνια οι εξαγωγές/διαγραφές εταιρειών είναι υπερπολλαπλάσιες των νέων εισαγωγών, με βασικότερο λόγο τα ανυπέρβλητα οικονομικά προβλήματα σε συγκεκριμένους κλάδους της αγοράς (κατασκευές, εκδόσεις, ιχθυοκαλλιέργειες, κ.ά.), αλλά και σε λίγες περιπτώσεις λόγω οικειοθελούς αποχώρησης εταιρειών με πολύ χαμηλές αποτιμήσεις και πολύ υψηλές προσδοκίες τόσο από τους βασικούς μετόχους όσο και από το management».

Την τελευταία πενταετία, στην αγορά έχουν εισαχθεί μόνο:

• ελάχιστες ΑΕΕΑΠ (εταιρείες επενδύσεων σε ακίνητη περιουσία) λόγω και της υποχρέωσης από το νομικό πλαίσιο και
• πολλές ομολογιακές εκδόσεις εισηγμένων και μη εταιρειών, οι οποίες εκμεταλλεύθηκαν το προηγούμενο διάστημα τα χαμηλά επιτόκια (ειδικά μέχρι το τέλος του 2021) και άντλησαν σημαντικά για τους σκοπούς τους κεφάλαια.

Με το σύγχρονο πλαίσιο της κεφαλαιαγοράς και έχοντας αφήσει πίσω αγκυλώσεις του παρελθόντος, ο κ. Κουμέττης τονίζει ακόμη τα εξής: «Πιστεύουμε ότι το Χ.Α. μπορεί να παίξει και πάλι καθοριστικό ρόλο στην οικονομική ανάπτυξη, ειδικότερα στην ανεύρεση φθηνών κεφαλαίων για τις εταιρείες με απώτερο σκοπό την υλοποίηση των στόχων τους (κοινωνικοί, παραγωγικοί, επενδυτικοί). Στο περιβάλλον αυξανόμενων επιτοκίων που ζούμε και στη βάση που οι ομολογιακές εκδόσεις γίνονται ασύμφορες για τις εταιρείες (αν και επιθυμητές από τους επενδυτές με αποδόσεις 4-6%), η εισαγωγή νέων εταιρειών στην αγορά είναι μονόδρομος.

Εν αναμονή της τελικής απόφασης (εισαγωγή, ΑΜΚ, ιδιωτική τοποθέτηση) για εισαγωγή του ΔΑΑ που θα τονώσει σημαντικά την αγορά σε όλα τα επίπεδα (κεφαλαιοποίηση, κλαδική εκπροσώπηση, διεθνοποίηση, κλπ.), γνωρίζουμε για υπαρκτό ενδιαφέρον αρκετών μικρότερων εταιρειών που επιθυμούν να μπουν στην αγορά (κάποιες στην εναλλακτική αγορά), όπου εκτός του βασικού οφέλους της εύρεσης κεφαλαίων, προσδοκούν και στη θετική προβολή των εταιρειών τους σε ευρύ κοινό, έτσι ώστε να είναι σε καλύτερη διαπραγματευτική θέση απέναντι σε τράπεζες, προμηθευτές, δίκτυα πωλήσεων, κ.ά.».

«Το σίγουρο είναι ότι ευχή όλων των συμμετεχόντων στην αγορά είναι το Χ.Α. να αποκτήσει ξανά ουσιαστικό ρόλο στην οικονομική άνθιση της χώρας μέσω της ανάπτυξης, της διαφάνειας και της διεθνοποίησής του» καταλήγει ο Senior Trader της Hellenic Asset Management.

Το πανόραμα των εισαγωγών - αποχωρήσεων της τελευταίας δεκαετίας

Σύμφωνα με στοιχεία της Κύκλος Χρηματιστηριακή Α.Ε.Π.Ε.Υ., τα οποία μοιράστηκε με το Reporter, με το κλείσιμο του 2022 στο Χρηματιστήριο Αθηνών διαπραγματεύονται 159 μετοχικοί τίτλοι σε κύρια και εναλλακτική αγορά. Ο αριθμός αυτός έχει μειωθεί τα τελευταία χρόνια, καθώς οι έξοδοι εισηγμένων εταιρειών έχουν αυξηθεί σημαντικά. Τα τελευταία 10 χρόνια έχουν διαγραφεί από το Χ.Α. 137 εταιρείες (πίνακας 1) ενώ ο αριθμός των εισαγωγών είναι μόλις 10 (πίνακας 2), εκ των οποίων οι 4 αφορούν τις εταιρείες που διαχειρίζονται τα «κόκκινα» δάνεια των τραπεζών. Οι λόγοι διαγραφής πολλοί, μεταξύ των οποίων είναι η αδυναμία των εταιρειών να αναρτήσουν οικονομικές καταστάσεις - πτωχεύσεις (67), εξαγορές και συγχωνεύσεις (33), αποφάσεις βασικών μετόχων για διαγραφή (28), καταστατικές (χαμηλή δραστηριότητα) (6).

«Οι δυσμενείς οικονομικές εξελίξεις της τελευταίας δεκαετίας με την παρατεταμένη ύφεση, τις αυξημένες φορολογικές επιβαρύνσεις, την έλλειψη τραπεζικής χρηματοδότησης σε συνδυασμό με το χαμηλό συναλλακτικό ενδιαφέρον στο Χρηματιστήριο Αθηνών, συνετέλεσαν στην σταδιακή απαξίωση της εγχώριας χρηματιστηριακής αγοράς» σχολιάζει ο Παναγιώτης Σταματόπουλος, αναλυτής της Κύκλος Χρηματιστηριακή και προσθέτει:

«Για την αντιστροφή της φθίνουσας πορείας απαιτείται συντονισμός προσπαθειών σε πολλαπλά επίπεδα. Στο γενικότερο επενδυτικό περιβάλλον απαιτούνται μέτρα για την ενίσχυση της επιχειρηματικότητας, καθώς και φορολογικά κίνητρα τόσο προς τις επιχειρήσεις όσο και προς το επενδυτικό κοινό για την βελτίωση της ελκυστικότητας της εγχώριας χρηματιστηριακής αγοράς. Παράλληλα, θα πρέπει να ενταθούν οι προσπάθειες προβολής των πλεονεκτημάτων του θεσμού τόσο για τις επιχειρήσεις όσο και για τους επενδυτές, στοχεύοντας στην εισαγωγή σημαντικών επιχειρήσεων από όλο το φάσμα της ελληνικής οικονομίας, αλλά και στην αύξηση του ημερήσιου όγκου συναλλαγών στο Χρηματιστήριο Αθηνών».

Ακολουθούν οι πίνακες με τις διαγραφές και τις εισόδους εταιρειών στο Χ.Α. τα τελευταία 10 χρόνια, τους οποίους επεξεργάστηκε η Κύκλος Χρηματιστηριακή για λογαριασμό του Reporter Inside Information Magazine:

Ακολουθήστε το reporter.gr στο Google News και μάθετε πρώτοι όλες τις ειδήσεις
Δείτε όλες τις τελευταίες Ειδήσεις από την Ελλάδα και τον Κόσμο, τη στιγμή που συμβαίνουν, στο reporter.gr