Από σήμερα, και όπως σημείωνε μερίδα της αγοράς, η ALPHA BANK θα έχει «βάρος» στάθμισης 14% και η EUROBANK 9% (8,8% για την ακρίβεια) ενώ αναλογικά θα μειώνεται των άλλων μετοχών του FTΣΕ 25, με τον τίτλο της Coca Cola, για παράδειγμα, να «πέφτει» από το 30% στο 23%, με ό,τι αυτό μπορεί να σημαίνει για την πορεία βασικών δεικτών, ενώ ακολουθούν, αναλογικά και όταν προστεθούν οι σταθμίσεις των ΕΘΝΙΚΗ, ΠΕΙΡΑΙΩΣ από την επόμενη εβδομάδα, οι μειώσεις σε ΟΤΕ, ΟΠΑΠ (π.χ. από 9,3% σε 7,5%), ΕΛΛΗΝΙΚΑ ΠΕΤΡΕΛΑΙΑ, ΤΙΤΑΝ, ΔΕΗ και τα άλλα blus chips. Τα οποία, ήδη σε λίγες συνεδριάσεις έχουν χάσει διψήφια ποσοστά.

Γιατί ήδη έχουν παρατηρηθεί οι αναδιαρθρώσεις χαρτοφυλακίων και τα πάσης φύσεως θεσμικά rebalancing τις προηγούμενες ημέρες (ενδοσυνεδριακά και στις δημοπρασίες με μεγάλες συναλλαγές). Η αύξηση της βαρύτητας των τραπεζών και συνακόλουθα της μείωσης της βαρύτητας των υπόλοιπων μετοχών έχει οδηγήσει, και θα συνεχίσει για κάποιο διάστημα να κάνει, σε αναδιαρθρώσεις χαρτοφυλακίων από θεσμικούς επενδυτές και index tracking funds, εξ ου και παρατηρήθηκαν αθρόες πωλήσεις στα υπόλοιπα blue chips.  

Tα blue chips εσχάτως έχουν πάρει μια σαφή καθοδική πορεία ενώ δεν πέρασε απαρατήρητη η καλύτερη εικόνα των ALPHA BANK και EUROBANK που δέχτηκαν εντολές αγοράς εν όψει της αύξησης της στάθμισής τους. Βέβαια, αυτές οι τοποθετήσεις ή τα πρόσφατα καλά νέα περί παραμονής των τραπεζών στους δείκτες MSCI δεν στάθηκαν αρκετά για να κρατήσουν τις τιμές σε επίπεδα άνω των ΑΜΚ, πλην όμως, αναλυτές σημείωναν ότι δεδομένων των συνθηκών αλλά και λόγω άλλων ζητημάτων (κόκκινα δάνεια, κόντρα κυβέρνησης-Σόιμπλε, διαπραγματεύσεις με θεσμούς, ανησυχίες για πολιτικό κίνδυνο κ.λπ) αυτό το… discount ήταν εν πολλοίς αναμενόμενο.

Σημειώνεται ότι η εικόνα θα γίνει πιο ξεκάθαρη όταν σε βάθος χρόνου έχουμε τις διαδικασίες για τον MSCI, μπούνε οι μετοχές και της ΕΘΝΙΚΗ (την προσεχή Δευτέρα) ή ξεκαθαρίσει το τοπίο με τους δανειστές. Η  αγορά θα υποστεί άλλη μια αντίστοιχη αναδιάρθρωση στα μέσα Δεκεμβρίου όταν θα αλλάξει εκ νέου η βαρύτητα λόγω της ΕΤΕ και της ΠΕΙΡΑΙΩΣ ώστε συνολικά να καταλαμβάνει το 35-40% του FTSE Large Cap.Τότε θα μειωθεί ξανά το ειδικό βάρος όλων των μετοχών συμπεριλαμβανομένων και της EUROBANK και ALPHA BANK και θα υπάρξει νέος γύρος αναδιάρθρωσης χαρτοφυλακίων.

Μένει όμως, σε βραχυπρόθεσμο ορίζοντα, να φανεί αν η αγορά καταφέρει να πατήσει σε αυτά τα επίπεδα (χτες έγραψε το χαμηλό του Αυγούστου), αν οι long πάρουν ανάσες με οδηγό τις ALPHA BANK, EUROBANK, αν δηλαδή δούμε μιας μορφής τεχνική αντίδραση. Ειδάλλως, πάμε για νέα χαμηλά και για επίπεδα κάτω των 560-550 μονάδων και μετά στην… άβυσσο των 500 μονάδων.

Σημειώνεται ότι η ALPHA BANK στην αποτίμηση των 2,9 δις παίζει με p/bv στο 0,33 και η EUROBANK στα 2 δις παίζει με p/bv στο 0,37, άρα θεωρούνται ως σχετικά φτηνές, αν και τα δύσκολα για τον κλάδο είναι μπροστά («κόκκινα δάνεια», επιστροφή καταθέσεων, αναβαλλόμενος κ.λπ.). Επίσης, και αν υποθέσουμε ότι μεγάλο μέρος των συναλλαγών περιελάμβανε και πρώην ομολογιούχος LME, αναλυτές σημείωναν ότι έχουν ήδη πουληθεί 62% και άνω LME σε ALPHA BANK και σχεδόν 55% σε EUROBANK, αλλά και αυτό είναι υποθετικό-θεωρητικό. Ωστόσο, ακόμα και έτσι να είναι, αφενός έχει φύγει ένα «βάρος», αφετέρου υπάρχουν δυνητικοί πωλητές που λογικό είναι να… ποντάρουν σε μια αντίδραση για να ρευστοποιήσουν θέσεις υψηλότερα.

Από εκεί και πέρα, ήδη η ΠΕΙΡΑΙΩΣ έδωσε δείγματα γραφής, ακολουθώντας ALPHA BANK, EUROBANK, καθώς χτες σχεδόν έπεσε στην τιμή της ΑΜΚ, ενώ η ΕΘΝΙΚΗ είναι ακόμα με premium αλλά… πλησιάζει στα 0,3 ευρώ.

Σύμφωνα με κάποιους αναλυτές οι τραπεζικές μετοχές θα μπορούσαν ακόμα και να «κάτσουν» στο -15% με -20% σε σχέση με τις τιμές των ΑΜΚ και από αυτά τα επίπεδα να επιδοθούν σε ράλι, δίχως να λείπουν ενδιάμεσα οι ανοδικές αναλαμπές και οι διακυμάνσεις αλλά ουδείς μπορεί να προδικάσει τη συνέχεια. Άλλωστε, μιλάμε για εκτιμήσεις και μόνο. Όπως επίσης, δεν αποκλείουν μιας τεχνικής φύσεως ανάκαμψη προσεχώς, να και θεωρούν ότι δεν σημαίνει αυτό ότι… τελειώσαμε με τις αναταράξεις και τις καθοδικές τάσεις.  Γιατί σε κάποιες επιλεγμένες μετοχές καταγράφονται εσχάτως υπερπουλημένα επίπεδα, χωρίς όμως ακόμη να μπορούν αυτές να πείσουν ότι έχουν δυνάμεις για να αλλάξουν την πτωτική πορεία τους αλλά και την κάθοδο της αγοράς.  

Γιώργος Παπακωνσταντίνου

Ακολουθήστε το reporter.gr στο Google News και μάθετε πρώτοι όλες τις ειδήσεις
Δείτε όλες τις τελευταίες Ειδήσεις από την Ελλάδα και τον Κόσμο, τη στιγμή που συμβαίνουν, στο reporter.gr