Το κοινό στοιχείο τους είναι ότι όλα θεωρούνται Μαύροι Κύκνοι, και σύμφωνα με τη θεωρία αυτών των ονομαζόμενων Black Swans, αποτελούν εκείνα τα απρόβλεπτα γεγονότα τα οποία κάνουν τους επενδυτές να αρχίσουν να αλλάζουν τις επενδυτικές στρατηγικές τους, πριν να είναι πολύ αργά.

Σύμφωνα με τους αναλυτές, η απάντηση στην μεταβλητότητα που προκαλούν αυτά τα σοκ, είναι το να έχει κανείς ένα χαρτοφυλάκιο που να μην το … φοβάται. Δηλαδή, «να έχει τόσες μετοχές όσες αντέχει για να μπορεί να… αγνοεί αυτά τα απρόβλεπτα γεγονότα.

Διαφοροποίηση χαρτοφυλακίου, θέσεις σε μετρητά, θέσεις σε χρυσό, στρατηγική

hedging και το γνωστό rebalancing του χαρτοφυλακίου ( πουλώ στην άνοδο αγοράζω στην πτώση): αυτός είναι, σύμφωνα με τους ειδικούς, ο χρυσός 5άλογος του επενδυτή που θέλει να είναι κατάλληλα οπλισμένος να αντιμετωπίσει τους «Μαύρους Κύκνους».

Ετσι, εάν το 2011 αποδεικνύει κάτι για τους επενδυτές, είναι ότι μπορεί να χρειάζεται ανά πάσα στιγμή να βρίσκονται αντιμέτωποι με έναν κόσμο επαναλαμβανόμενων οικονομικών και πολιτικών κρίσεων - αλλά η προσοχή που… παράγει μπορεί να επωφελήσει τελικά την παγκόσμια οικονομία σε μακροπρόθεσμο διάστημα.

Το κυρίαρχο θέμα συζήτησης μεταξύ των διαχειριστών κεφαλαίων είναι ακριβώς το πόσο απρόβλεπτα έχουν γίνει τα παγκόσμια γεγονότα αυτό το έτος, και πως τα funds θα χρειαστεί να προετοιμαστούν πια για μια νέα εποχή στις αγορές.

Στις αρχές τους έτους, θα ήταν εντελώς αδύνατο να προβλέψει κανείς το ντόμινο των αναταραχών σε ολόκληρη τη Μέση Ανατολή και τη Βόρεια Αφρική, την ακολουθούμενη ραγδαία αύξηση των τιμών του πετρελαίου, και την στρατιωτική επέμβαση στη Λιβύη. Και ο σεισμός των 9 ρίχτερ, το καταστροφικό τσουνάμι και η πυρηνική απειλή, αν και δεν μπορούσαν να αποκλειστούν, δύσκολα θα μπορούσαν να ήταν τη λίστα των σεναρίων για το πρώτο τρίμηνο του έτους.

Αφού πλέον οι πιθανότητες ακραίων γεγονότων είναι υψηλότερες από ότι ήταν μέχρι πρόσφατα, τότε το μόνο σίγουρο είναι ότι η αγορά πρέπει να προσαρμοστεί μέσω της πιο ευέλικτης και πιο «έμπειρης» διαχείρισης χαρτοφυλακίων, τη μεγαλύτερη χρήση της ασφάλισης και των παραγώγων, ή ακόμη και τη μεγαλύτερη διαφοροποίηση των assets..

Eάν ένα «Black Swan» - δηλαδή η έκβαση των γεγονότων η οποία είναι αδύνατο να έχει προβλεφθεί- αυτό που κάνει τελικά είναι να εμποδίσει την ακραία συμπεριφορά των επενδύσεων, θα μπορούσε να είναι θετικό για ένα ευρύ φάσμα χρηματοπιστωτικών αγορών και οικονομιών.

Πολλοί διαχειριστές κεφαλαίων που παρακολούθησαν το ετήσιο οικονομικό συνέδριο της Axa Investment για την «Παγκοσμιοποίηση μετά την κρίση» στο Λονδίνο πριν μερικές ημέρες, εκτιμούν ότι το μέλλον επιφυλάσσει έναν μεγάλο βαθμό από tail risks (απρόσμενες εξελίξεις) για τις αγορές και την οικονομία. Οπως τονίζει και ο κ. Mαρκ Τίνκερ, διαχειριστής του χαρτοφυλακίου των διεθνών μετοχών της Axa, αυτό είναι απλά κάτι που θα πρέπει να μάθουμε να ζούμε μαζί του, από εδώ και στο εξής.

Οπως σημειώνει ο κ. Τζιορντάνο Λομπάρντο, υπεύθυνος επενδυτικής στρατηγικής της Pioneer Investments, για αυτόν ακριβώς τον λόγο η Pioneer προχώρησε στην δημιουργία των Absolute Return funds, που χρησιμοποιούν πιο διαφανής και ευαίσθητες σε θέματα κινδύνων, στρατηγικές hedge funds, που θα περιλαμβάνουν τόσο long όσο και short θέσεις στις αγορές . Oπως προσθέτει ο κ. Λομπάρντο, ο επενδυτικός κόσμος μπορεί να αντιμετωπίσει ένα περιβάλλον πιο χαμηλών αποδόσεων αλλά και μεγαλύτερης μεταβλητότητας στα επόμενα χρόνια, ως αποτέλεσμα των παγκόσμιων οικονομικών ανισορροπιών, των ακραίων νομισματικών πολιτικών, των ασταθών δημόσιων χρεών και των υψηλών γεωπολιτικών κινδύνων.

Οπως τονίζει, είναι προφανές ότι υπάρχει κάποια σχέση μεταξύ των αυξημένων γεωπολιτικών εντάσεων και των διαρθρωτικών αδυναμιών στην παγκόσμια οικονομία και προσθέτει πως το σίγουρο είναι ότι κινούμαστε προς ένα νέο επενδυτικό περιβάλλον, το οποίο θα περιλαμβάνει περισσότερες αστάθειες. Ομως, όπως υπογραμμίζει χαρακτηριστικά, οι αγορές, όσο ασταθείς και αν θα είναι, δεν θα τους λείπουν και οι πολλές και σημαντικές επενδυτικές ευκαιρίες.

Οπως σημειώνει και ο κ. Πίτερ Μπέζακ, διαχειριστής κεφαλαίου στην Sarasin Asset Management, σε note που έστειλε στους πελάτες της εταιρείας, αν και τα «Black Swan» γεγονότα είναι σπάνια, είναι ωστόσο ζωτικής σημασίας για επιτυχείς επενδύσεις. Δεν είναι δυνατόν να αποφευχθούν, αλλά οι επενδυτές μπορούν να τα… παρακάμπτουν με μια καλή στρατηγική διαφοροποίησης. Οπως προσθέτει, οι επενδυτές πρέπει να γνωρίζουν τον κίνδυνο του χαρτοφυλακίου τους και να περιλαμβάνουν τη πιθανότητα ακραίων καταστάσεων στις στρατηγικές τους. Αυτός είναι ο μόνος τρόπος για τους επενδυτές να επιβιώσουν αυτά τα σοκ και να διατηρήσουν τη μακροπρόθεσμη στρατηγική τους, έως ότου ανακάμψει η αγορά, η οποία συνήθως μάλιστα συμβαίνει αρκετά σύντομα.