Που μπορούν και μειώνουν αποθέματα και υποχρεώσεις, που παράγουν χρήμα (λειτουργικές ταμειακές ροές), που αυξάνουν ταμειακά διαθέσιμα και που μπορούν και περιορίζουν τις επιπτώσεις της κρίσης στην κερδοφορία τους. Πρόκειται για εξαιρέσεις φυσικά αλλά που στο ταμπλό δεν επιβραβεύονται γιατί οι ανησυχίες των επενδυτών συμπαρασύρουν σε χαμηλότερα επίπεδα το σύνολο σχεδόν των εισηγμένων.

Το παράδειγμα της Σωληνουργεία Κορίνθου είναι χαρακτηριστικό. Στο τέλος Ιουνίου του 2008 χρωστούσε 231,3 εκατ. ευρώ και η καθαρή της θέση ήταν στα 130,4 εκατ. ευρώ. Είχε απαιτήσεις από πελάτες 88,5 εκατ. ευρώ και αποθέματα 90,5 εκατ. ευρώ. Τότε οι πωλήσεις είχαν μειωθεί στα 137 εκατ. ευρώ και τα κέρδη στα 7,18 εκατ. ευρώ.

Από τότε βέβαια τα πράγματα στην οικονομία χειροτέρευσαν για τις επιχειρήσεις. Και η συγκεκριμένη αντιμετώπισε προβλήματα, αλλά φρόντισε να λύσει και αρκετά. Έτσι σήμερα έχει υποχρεώσεις 86,8 εκατ. ευρώ, καθαρή θέση 156,8 εκατ. ευρώ, απαιτήσεις 28,4 εκατ. ευρώ και αποθέματα 50,6 εκατ. ευρώ. Τα κέρδη έχουν πέσει στα 5,3 εκατ. ευρώ και οι πωλήσεις στα 78,3 εκατ. ευρώ. Για τη συγκεκριμένη εταιρεία θα πρέπει να τονιστεί η καλή πορεία των λειτουργικών ταμειακών ροών που συνέβαλαν στη μείωση των υποχρεώσεων και τα υψηλά ταμιακά διαθέσιμα.

Ένα ακόμη παράδειγμα είναι η Χαϊδεμένος. Αυτή η εταιρεία από τη μικρή κεφαλαιοποίηση που στο ΧΑ δεν τραβάει το ενδιαφέρον των επενδυτών, επιχειρηματικά πάει καλά. Έχει επενδύσει κεφάλαια ώστε να εκσυγχρονιστεί τεχνολογικά και παρά την κρίση βελτιώνεται ο ισολογισμός της. Στο πρώτο εξάμηνο μειώθηκαν οι υποχρεώσεις και ο δείκτης ξένα προς ίδια κεφάλαια είναι κάτω από τη μονάδα. Εισέπραξε απαιτήσεις, ενώ μείωσε οριακά τα αποθέματά της. Η θετική έκπληξη έρχεται από τις λειτουργικές ταμειακές ροές που ανήλθαν στα 3,9 εκατ. ευρώ. Έτσι τα ταμειακά διαθέσιμα ανήλθαν στα 6,9 εκατ. ευρώ γεγονός που επιτρέπει στην εταιρεία να είναι άνετη στο θέμα της εξυπηρέτησης των υποχρεώσεών της.

Επιπλέον ο τζίρος μειώθηκε οριακά, όπως και τα EBITDA, ενώ η τελική γραμμή παρέμεινε κερδοφόρα (234 χιλιάδες από 416 χιλιάδες ευρώ). Για την ιστορία αναφέρουμε πως αποτιμάται κάτω από το μισό της καθαρής της θέσης στο ταμπλό.

Στα παραδείγματα μπορεί κάλλιστα να προστεθεί και η Crown Hellas, η οποία βέβαια εδώ και χρόνια είχε καλή εικόνα στον ισολογισμό της. Σύμφωνα με το εξάμηνο οι πωλήσεις αυξήθηκαν οριακά, ενώ οριακά μειώθηκαν τα EBITDA. Τα καθαρά κέρδη είναι μειωμένα αλλά και πάλι σημαντικά αν συγκριθούν είτε με την αποτίμηση, είτε με τη μέση πτώση των κερδών των εισηγμένων. Επιπλέον το ταμείο της είναι γεμάτο και καλύπτει το 70% και πλέον των συνολικών υποχρεώσεων. Όμως και η μόχλευση της εταιρείας είναι χαμηλή αφού η καθαρή θέση ανέρχεται στα 185,3 εκατ. ευρώ και οι συνολικές υποχρεώσεις στα 108,96 εκατ. ευρώ. Σημειώνεται πως οι τραπεζικές υποχρεώσεις είναι μηδενικές.

Γ.Κατικάς

Ακολουθήστε το reporter.gr στο Google News και μάθετε πρώτοι όλες τις ειδήσεις
Δείτε όλες τις τελευταίες Ειδήσεις από την Ελλάδα και τον Κόσμο, τη στιγμή που συμβαίνουν, στο reporter.gr