Σύμφωνα με τον κ. Minack, σύντομα θα πρέπει να αναμένουμε νέα χαμηλά επίπεδα σε αυτήν την bear market που βιώνουμε αυτό το διάστημα, τόσο στις μετοχές του χρηματοοικονομικού κλάδου, όσο και σε αυτές που δεν συνδέονται άμεσα ή έμμεσα με την πιστωτική κρίση.

Πρώτον, αυτό που συνεχίζουν να «δείχνουν» οι κινήσεις της αγοράς είναι πως η αμερικάνικη ύφεση δεν εχει ακόμη αποτιμηθεί. Οι χρηματιστηριακές αγορές συνεχίζουν να αντιδρούν άσχημα στα αδύναμα νέα που χτυπούν την πόρτα τους καθημερινά, είτε αυτά έχουν να κάνουν με μακροοικονομικά στοιχεία είτε με νέα που αφορούν τις εισηγμένες επιχειρήσεις. Καθώς λοιπόν αναμένονται πολύ περισσότερα άσχημα νέα - κάτι που είναι φυσιολογικό στην φάση επιβράδυνσης που είμαστε σήμερα - οι διεθνείς μετοχές θα συνεχίσουν να χάνουν έδαφος.

Δεύτερον, οι συνθήκες στην πιστωτική αγορά θα συνεχίσουν να επιδεινώνονται. Τα προβλήματα έχουν διευρυνθεί και έχουν γίνει ακόμη πιο βαθιά πλέον. Τα write-downs συνεχίζονται ακάθεκτα. Η πιστωτική αγορά οδηγεί την οικονομία και τα χρηματιστήρια σε κατάσταση «κατάθλιψης». Τα αναπάντητα ερωτήματα γύρω από τους ισολογισμούς των τραπεζών είναι πολλά, οι διαγραφές θα συνεχίσουν να επιμένουν κατά την διάρκεια του 2008 και αυτό θα δυσκολέψει σημαντικά την δανειακή ικανότητα των τραπεζών .

Τρίτον, η πληθώρα μοχλευμένων επενδυτών στην πιστωτική αγορά, προκαλεί μανιώδεις κινήσεις πωλήσεων και δημιουργεί σοβαρότατα προβλήματα στα hedge funds. Ομως δεν θα πρέπει να αγνοήσουμε το γεγονός ότι αυτό έχει και σημαντικές συνέπειες στην οικονομία και παρασύρει στον πάτο όλες τις μετοχές, όχι μόνον αυτές του χρηματοοικονομικού κλάδου.

Τέταρτον, οι προοπτικές των χρηματιστηριακών αγορών οι οποίες είναι «ευαίσθητες» απέναντι στα οικονομικά στοιχεία, είναι πάρα πολύ αδύναμες πια. Η κατάρρευση των αμερικάνικων δεικτών Purchasing Μanager δείχνει πλέον ξεκάθαρο σήμα ύφεσης στον δείκτη της μεταποίησης ( ISM ). Αυτό είναι σημαντικό γιατί η μεταποιητική δραστηριότητα θεωρείται πως έχει σημαντικές αντιστάσεις, πως είναι ένα είδους «στήριγμα» της αμερικάνικης οικονομίας και επιπλέον, είναι και ο κύριος ωφελημένος της αδυναμίας του δολαρίου και του διεθνούς οικονομικού decoupling. Ομως εάν λοιπόν η μεταποίηση συρρικνωθεί (όπως φαίνεται ότι θα κάνει) σημαίνει ότι η διεθνής ανάπτυξη οδεύει προς σοβαρή αδυναμία.

Τέλος, όλα τα παραπάνω δεν αποτελούν «καλό νέο» για τη κερδοφορία των εισηγμένων. Οι απογοητεύσεις στην κερδοφορία δεν είναι δυνατόν να περιοριστούν πλέον μόνον στον χρηματοοικονομικό κλάδο. Οι υποβαθμίσεις των αναλυτών για τα κέρδη των επιχειρήσεων πέφτουν βροχή, από το λιανικό εμπόριο, μέχρι τα βασικά υλικά την τεχνολογία και τα ΜΜΕ.

Κ.Ε

Ακολουθήστε το reporter.gr στο Google News και μάθετε πρώτοι όλες τις ειδήσεις
Δείτε όλες τις τελευταίες Ειδήσεις από την Ελλάδα και τον Κόσμο, τη στιγμή που συμβαίνουν, στο reporter.gr