Είναι πλέον σαφές ότι η αγορά κινείται σε εντελώς διαφορετικό πλαίσιο στο 2^ο εξάμηνο του έτους (σημειωτέον ότι από 1.7.24 έως χθες ο ΓΔ καταγράφει απώλειες -3,8% ενώ για παράδειγμα ο δείκτης Dax κερδίζει +4,2%) έχοντας αφήσει πίσω την πολύ θετική εικόνα του 1^ου εξαμήνου (όπου η απόδοση του ΓΔ είχε φτάσει και το +15%) και μένοντας ουσιαστικά ουραγοί στο θέμα των των αποδόσεων των ευρωπαικών χρηματιστηρίων (ΓΔ +5,7% πάνω μόνο από τον Cac).

Εχουμε πολυαναφερθεί στις αιτίες αλλά και στις αφορμές της παραπάνω αρνητικής εικόνας, αλλά δεν μπορούμε να μην παρατηρήσουμε ότι χρονικά το ξεκίνημα της αντιστροφής προς το χείρω της εικόνας του ΧΑ προέκυψε αμέσως μετά την απόφαση (για 2^η φορά) για έκτακτη φορολόγηση των κερδών των διυλιστηρίων με τις γνωστές συνέπειες τόσο στις συγκεκριμένες μετοχές όσο και στην γενικότερη περιρρέουσα ατμόσφαιρα.

Ισως δεν ήταν τυχαία και η χθεσινή αρνητική υπεραντίδραση συγκεκριμένων μετοχών που άπτονται στον χώρο της ενέργειας (ΔΕΗ,ΜΥΤΙΛ) με απώλεις κοντά στο -5% υπό τον φόβο του πλαφόν ή και της εκ νέου υπερφορολόγησης (να θυμίσουμε ότι και οι δύο εισηγμένες στα αποτελέσματα εννεαμήνου κατέγραψαν εξαιρετικά μεγέθη με καθαρά κέρδη 305 & 482 εκ αντίστοιχα), γιατί είναι γνωστό ότι η πρακτική της επαναλαμβανόμενης αλλαγής των κανόνων με επιβολή ‘έκτακτων’ φόρων ανάλογα με τις ανάγκες του κράτους και τα αποτελέσματα των εταιριών δεν είναι φίλος των αγορών με την επενδυτική κοινότητα να κάνει αναγκαστικά δεύτερες σκέψεις όταν μια εταιρία ή ένας κλάδος (πχ τράπεζες) πηγαίνουν εξαιρετικά.

Το σημαντικότερο πρόβλημα της αγορά είναι ότι μερικές από τις σημαντικότερες μετοχές έχουν μπει στην λεγόμενη bear market area και αναφερόμαστε συγκεκριμένα στην ΕΤΕ (-20,4% από τα υψηλά της) , στην ΜΟΗ (-32,7% από τα υψηλά) , τα ΕΛΠΕ (-24,8%) και τον ΜΥΤΙΛ (-22,2%) κάτι που όπως γίνεται κατανοητό δυσκολεύει σε μεγάλο βαθμό την πορεία του ΓΔ και καθιστά την όποια αντίδραση χαμηλών πιθανοτήτων.

Για την χθεσινή ημέρα δεν έχουμε πολλά να πούμε από την άποψη ότι δεν υπήρξε διαφοροποίηση ούτε σε κλάδους ούτε σε κεφαλαιοποίηση και το σύνολο της αγοράς πιέστηκε σε χαμηλά επίπεδα τριμήνου, εντύπωση πάντως έκανε το κλείσιμο της Cener στο 8,15 -2,2% σε χαμηλό εξαμήνου την ημέρα που ανακοίνωσε υπερδιπλάσια κέρδη από τα περσινά (100 εκ) !

Τα αποτελέσματα των εισηγμένων (που στο σύνολό τους με την εξαίρεση των διυλιστηριών και ελαχίστων ακόμα) είναι περίπου 8-10% καλύτερα από τα αντίστοιχα του 2023 (που ήταν επίπεδα ρεκόρ) με τον δείκτη P/E να κινείται στις 6,9χ και τα κέρδη/μετοχή να αυξάνουν με ταχύτερους ρυθμούς από την υπόλοιπη ευρώπη.

Τεχνικά η αγορά θα πρέπει να κρατήσει τα επίπεδα των 1355 μονάδων που είναι και το τελευταίο οχυρό για τους long ενώ πλέον η αντίσταση των 1406 & 1435 μονάδων μοιάζει πολύ μακρινή.

Νάσος Κουμέττης
Hellenic Asset Management

* Το κείμενο δεν αποτελεί συμβουλή ή πρόταση κατάρτισης επενδυτικής πράξης

Ακολουθήστε το reporter.gr στο Google News και μάθετε πρώτοι όλες τις ειδήσεις
Δείτε όλες τις τελευταίες Ειδήσεις από την Ελλάδα και τον Κόσμο, τη στιγμή που συμβαίνουν, στο reporter.gr