Την περασμένη εβδομάδα, είδαμε ένα κύμα ανανεωμένης αγάπης για την ευρωπαϊκή αγορά η οποία κατά κοινή ομολογία βρίσκεται σε σημαντικό discount έναντι της αμερικάνικης. Αυτή η εβδομάδα όμως, ξεκινά κάπως διαφορετικά. Οι Ιάπωνες ( Nomura ) προτιμούν ΗΠΑ και όσο για τους Αμερικάνους ( JP Morgan ) δηλώνουν οverweight στις μετοχές γενικότερα και πιστεύουν πως η διόρθωση δεν θα έχει διάρκεια. Κόντρα στο ρεύμα του τελευταίου διαστήματος λοιπόν, που θέλει τους αναλυτές να προτιμούν τις ευρωπαϊκές μετοχές από τις αμερικάνικες, πάει η Nomura, δηλώνοντας πλέον underweight στην ευρωπαϊκή αγορά από ουδέτερη, και αυξάνει την έκθεση της στις ΗΠΑ από underweight σε ουδέτερη.

Οπως τονίζει η ιαπωνική επενδυτική εταιρεία, η αμερικάνικη οικονομία συνεχίζει να έχει ανώτερη πορεία από την οικονομία της ευρωζώνης και αναμένεται να συνεχίσει στους ίδιους ρυθμούς, τουλάχιστον για τους επόμενους 18 μήνες. Αντίθετα, οι επιχειρήσεις στην Γηραιά Ηπειρο έχουν αποδειχθεί πιο αργές στην αντίδραση τους απέναντι στις δυσκολίες που προβάλει η ύφεση, από ότι οι αμερικάνικες, και η ανάπτυξη του εργατικού κόστους έχει επιταχυνθεί στο 5,7% έναντι 2,1% στις ΗΠΑ.

Από το 2003, η υπεραπόδοση των ευρωπαϊκών μετοχών έναντι των αμερικάνικων οφείλεται κυρίως στην λέξη «αναδιάρθρωση» και αυτό σύμφωνα με την Nomura, έχει πλέον ολοκληρωθεί. Επιπλέον, ο διεθνής οίκος τονίζει πως υπάρχουν πολλές ενδείξεις ότι οι εκτιμήσεις για την κερδοφορία των αμερικάνικων εταιρειών έχουν πιάσει πάτο, ενώ αυτές που αφορούν τις ευρωπαϊκές εταιρείες αντίθετα, έχουν δρόμο ακόμη πριν αγγίξουν τα χαμηλότερα επίπεδα τους. Βέβαια, όπως υπογραμμίζει η Nomura, ατού των ευρωπαϊκών μετοχών αποτελούν αδιαμφισβήτητα οι χαμηλές αποτιμήσεις, όμως όπως σημειώνει, το discount έναντι των ΗΠΑ δεν είναι τόσο μεγάλο όσο ήταν τα τελευταία χρόνια.

Επίσης, τα θεμελιώδη μεγέθη σε πολλές αμερικάνικες εταιρείες είναι ανώτερα και επιπλέον οι επιχειρήσεις made in USA κερδίζουν το στοίχημα των αυξήσεων κεφαλαίου, σε σχέση με τις ευρωπαϊκές Πιο αισιόδοξη εμφανίζεται η JP Morgan η οποία εκτιμά πως η διόρθωση που είδαμε στις αγορές, ιδιαίτερα την περασμένη εβδομάδα θα είναι ένα «βραχυπρόθεσμο και τεχνικό φαινόμενο», και τονίζει πως η περίοδος ανακοινώσεων των αποτελεσμάτων του δευτέρου τριμήνου θα είναι το απόλυτο στήριγμα για την περαιτέρω άνοδο των μετοχών τον μήνα που ακολουθεί.

Ο διεθνής οίκος θεωρεί ότι το Q2 στις ΗΠΑ θα αποδειχθεί μία μικρή θετική έκπληξη, και μόνο εάν η κερδοφορία αποτύχει να ωθήσει τον δείκτη S&P 500 πάνω από το επίπεδο των 900 μονάδων, οι τεχνικοί αναλυτές προειδοποιούν για έναν bearish τόνο στις αγορές, με την επόμενη στήριξη για τον S&P 500 να αποτελούν σε αυτήν την περίπτωση, οι 850 μονάδες, με μάξιμουμ πτώση στις 800 μονάδες. Γενικότερα, η JP Morgan πάντως τηρεί overweight στάση στις διεθνείς μετοχές και κυρίως αυτές με υψηλό συντελεστή beta, καθώς και τους κυκλικούς κλάδους.

K.E.

Ακολουθήστε το reporter.gr στο Google News και μάθετε πρώτοι όλες τις ειδήσεις
Δείτε όλες τις τελευταίες Ειδήσεις από την Ελλάδα και τον Κόσμο, τη στιγμή που συμβαίνουν, στο reporter.gr